韩国金融研究院警告称，脆弱行业的企业贷款风险正在上升

韩国金融研究院高级研究员 Shin Yong-sang 于10日发布报告称，尽管国内企业整体业绩有所改善，但脆弱行业的企业贷款风险正在上升。报告将这一风险归因于行业和企业规模两极分化加剧：半导体和人工智能相关行业推动盈利增长，而建筑、房地产、批发和零售行业面临结构性困难。Shin 强调，单纯的金融支持并不足够，有必要进行前瞻性重组，以应对经营利润无法覆盖利息支出的行业中的信用风险。

各行业企业业绩呈现分化趋势

报告称，国内企业销售额增速已从去年的2.7%升至今年第一季度的19.6%，营业利润率则从7.3%上升至18.0%。利息保障倍数——以营业利润除以利息总支出计算——同期从5.2倍提高至13.6倍。然而，利息保障倍数低于1.0的企业占比从34.2%上升至46.3%，这表明尽管整体盈利有所改善，仍有更多企业无法依靠营业利润覆盖利息成本。Shin 指出，大型企业与中小企业之间的差距已经扩大，小型企业的亏损持续存在，两极分化可能会延续。

建筑、房地产及批发行业面临结构性挑战

报告指出，由于项目融资违约和建筑成本飙升，建筑和房地产行业面临未售库存恶性增加所带来的沉重负担。批发和零售行业持续受到国内需求疲软的影响，而石化和金属制品行业则受到来自中国的供给过剩的冲击，导致增长和盈利能力下降。Shin 评估认为，这些结构性问题难以迅速解决，并将使行业两极分化持续下去。

来源：韩国金融研究院

脆弱行业不良贷款上升

报告称，银行不良贷款再次上升，主要集中在脆弱行业。受新冠疫情期间金融支持措施影响，困境信贷在2022年降至低点，但如今受到经营状况恶化、市场利率上升和汇率走高的影响。Shin 指出，对金融行业的影响因贷款集中度而异：建筑、金属制品和石化行业占企业贷款总额的比例相对较小，因此对金融机构稳健性的影响有限。相比之下，房地产及批发零售行业的贷款集中度较高，且业绩长期不佳，因而容易受到高通胀和高利率的冲击。这些行业的中小企业贷款和非银行贷款占比也更高，而这类贷款的利率相对较高。

报告建议进行前瞻性重组并严格评估

Shin 强调，单靠短期资金支持无法解决脆弱行业的困难，因为这些问题源于结构性原因。报告呼吁优化资源配置结构，纠正信贷供应持续集中于低附加值、低生产率行业的现状，并加强对脆弱行业中小企业的债务和资产稳健性管理。Shin 建议建立严格的企业评估体系，防止政府和金融机构的支持成为延长边缘企业存续的手段。他表示，脆弱行业业绩不佳可能导致债务偿还能力恶化的连锁反应、逾期和违约增加，以及风险向金融机构传导，进而可能削弱整体金融市场稳定性。报告强调，亟需建立前瞻性重组生态体系，由政府、金融行业和私人资本共同发挥作用。

常见问题

韩国金融研究院10日发布的报告指出了什么？
报告指出，尽管国内企业整体业绩有所改善，但脆弱行业的企业贷款风险正在上升，并将这一风险归因于行业和企业规模两极分化加剧。

报告称哪些行业面临结构性挑战？
报告指出，建筑、房地产、批发、零售、石化和金属制品行业面临结构性困难，包括项目融资违约、国内需求长期疲软以及来自中国的供给过剩。

报告建议采取哪些政策措施？
报告建议改善资源配置，将信贷从低生产率行业转移出去，加强对脆弱行业中小企业的债务管理，建立严格的企业评估体系，并构建由政府、金融机构和私人资本共同参与的前瞻性重组生态体系。