74%的韩国股票ETF跑输KOSPI 200，恰逢半导体行业高度集中

据金融投资行业7日公布的数据，在过去一年（去年10月2日至今年10月2日）中，约74%的韩国国内股票ETF跑输KOSPI 200指数。KOSPI 200在此期间上涨38.92%，从798.32升至1109.05。在988只符合条件的ETF中（不包括过去一年内推出的183只），有730只的收益低于KOSPI 200，占总数的73.89%。跑输的原因在于对大型半导体股的集中配置，尤其是三星电子和SK 海力士。这两家公司主导了韩国股市的上涨。“三星电子—SK 海力士”的集中配置造成了结构性扭曲，无论声明的投资策略如何，ETF产品都在无差别地增持这两只股票。这一现象反映出韩国近期牛市狭窄的领涨格局：半导体巨头推动指数上涨，而小盘股和行业主题ETF则明显滞后。

过去一年，KOSPI 200跑赢74%的韩国股票ETF

据金融投资行业7日消息，过去一年（去年10月2日至今年10月2日），KOSPI 200从798.32升至1109.05，涨幅达38.92%。在已上市的1,171只ETF产品中，有183只因在过去一年内推出而被排除。在剩余的988只ETF中，有730只产品的收益低于KOSPI 200，占总数的73.89%。今年的韩国股市牛市由以三星电子和SK 海力士为核心的大盘股引领。医疗器械、生物技术和媒体等行业的ETF，以及其他大盘股权重较低的ETF产品，在同期录得相对较低的收益。

半导体主题ETF领跑收益排名

过去一年收益最高的ETF产品是包括三星电子和SK 海力士在内的半导体相关产品。收益最高的ETF是TIGER 200IT Leverage，涨幅达579.65%。其次是KODEX Semiconductor Leverage，涨幅为414.41%；RISE Network Infrastructure上涨294.10%。这些表现最佳的产品均集中持有半导体行业股票，而半导体行业正是在此期间推动韩国股市上涨的主要力量。

超过20%的ETF持有三星电子和SK 海力士

根据KOSCOM ETF Check，在1,171只已上市ETF中，有241只产品（20.6%）持有三星电子，另有226只产品（19.3%）持有SK 海力士。这种集中配置现象一直持续，随着新ETF不断推出，无论产品声明的投资策略如何，这两只股票的权重都在增加。业内人士指出，这一趋势加剧了韩国股票ETF市场的集中失衡。

主动型ETF在两只股票上出现与策略不匹配的集中配置

即使在基金经理拥有相对更大选股自由度的主动型ETF中，三星电子和SK 海力士也已成为最受青睐的股票。例如，RISE Non-Memory Semiconductor Active ETF尽管专注于非存储半导体，却将三星电子（18%）和SK 海力士（8.6%）作为最大持仓。三星电子和SK 海力士是具有代表性的存储半导体公司，但它们却成为一款明确旨在跟踪非存储半导体股票的产品的最大持仓。这种结构性错配凸显出，对这两只股票的集中配置已从被动指数产品扩散至主动管理策略。

常见问题

过去一年有多大比例的韩国股票ETF跑输KOSPI 200？
在过去一年（去年10月2日至今年10月2日）中，约74%的韩国国内股票ETF跑输KOSPI 200指数。在988只符合条件的ETF中，有730只产品的收益低于上涨38.92%的KOSPI 200，占总数的73.89%。

为什么大多数韩国股票ETF跑输KOSPI 200？
跑输的原因在于对大型半导体股的集中配置，尤其是引领韩国股市上涨的三星电子和SK 海力士。医疗器械、生物技术和媒体等行业的ETF，以及对这些大盘股配置较低的ETF产品，在此期间录得相对较低的收益。

有多少韩国股票ETF持有三星电子和SK 海力士？
根据KOSCOM ETF Check，在1,171只已上市ETF中，有241只ETF产品（20.6%）持有三星电子，另有226只产品（19.3%）持有SK 海力士。这种集中配置导致了结构性扭曲，新ETF产品无论声明的投资策略如何，都在增加这两只股票的权重。