韩国 ETF 市场：1,171 款产品中有 20% 是“僵尸”基金

根据韩国交易所数据，截至2日，韩国ETF市场有239只产品在最近六个月的日均交易额低于1亿韩元，占韩国国内上市1,171只ETF的20.4%。交易活动集中于少数产品，导致市场出现两极分化；截至7日，ETF市场总市值已达到466万亿韩元，占KOSPI总市值的8.3%。随着主题投资趋势的发展，类似ETF产品大量涌现，初始关注度消退后，大多数产品的交易活动随之减少。市场规模从2022年末的666只ETF起步，此后每年增加超过100只，并于去年下半年进一步加速扩张。

韩国ETF市场达到1,171只，市值达466万亿韩元

截至2日，韩国国内ETF市场共有1,171只上市产品；截至7日，合计市值为466万亿韩元。该市值相当于KOSPI总市值的8.3%。ETF数量从2022年末的666只起持续增长，此后每年增加超过100只，去年下半年开始新上市数量激增。

在1,171只ETF中，有239只产品在最近六个月的日均交易额低于1亿韩元，占所有上市ETF的20.4%。另有186只ETF同时满足日均交易额低于1亿韩元、日均成交股数少于5,000股这两个条件。按交易额计算，规模最大的KODEX 200 ETF日均交易额约为2万亿韩元。

交易额集中导致74%的ETF跑输KOSPI 200指数

过去一年，74%的韩国国内ETF回报率低于KOSPI 200指数。市场结构显示，当某些特定主题受到关注时，类似产品会相继推出。交易额在上市初期集中，主题热度消退后，除少数代表性ETF外，其他产品的交易额都会大幅下降。

随着ETF凭借相较于公募股票基金更便利的交易方式扩大市场影响力，个人投资者得以自由交易，ETF数量也随之增长。在牛市期间，ETF资金流入形成良性循环，进一步推动指数表现。然而，市场停滞暴露出产品大量涌现模式中的结构性问题。

资本市场研究院建议收紧上市要求

资本市场研究院研究委员李孝燮表示，ETF过度上市可能会给投资者造成混淆。李孝燮建议加强上市要求，同时鼓励交易表现不佳的ETF自愿退市，即使这些产品尚未达到强制退市标准。类似ETF产品的大量涌现，使投资者难以比较不同产品之间的竞争优势，可能造成逆向选择问题。

常见问题

韩国ETF中有多大比例被归类为“僵尸”产品？

截至2日，韩国国内上市的1,171只ETF中，有239只在最近六个月的日均交易额低于1亿韩元，占所有上市产品的20.4%。

KODEX 200 ETF的交易额与低交易额ETF相比如何？

KODEX 200 ETF的日均交易额约为2万亿韩元，而有239只ETF在最近六个月的日均交易额低于1亿韩元。