日本央行将政策利率上调至1.25%，创31年来最高水平，预计日元将走弱

日本银行（BOJ）在 9 月货币政策会议上将政策利率从 1.00% 上调至 1.25%，达到 31 年来的最高水平。此次加息 25 个基点是自 6 月以来的首次调整，旨在提前应对近期油价上涨和日元走弱带来的通胀上行风险，此时核心通胀率已接近 2% 的目标。由于投票结果为 7 比 2，且行长植田和男未就未来收紧政策的步伐提供明确的前瞻性指引，金融市场将这一决定解读为鸽派。

BOJ 在 9 月会议上将政策利率上调至 1.25%

据 Kiwoom Securities 称，BOJ 在 9 月货币政策会议上将政策利率上调 25 个基点至 1.25%。这是自 6 月以来的首次利率调整，并使利率达到 31 年来的最高水平。推动这一决定的因素包括核心通胀率接近 2% 的目标，以及国际油价上涨和日元贬值带来的价格上行风险。行长植田和男的讲话强调了防止通胀进一步加速的重要性。

7 比 2 的投票结果下，市场将这一决定解读为鸽派

金融市场认为，此次加息本身并不鸽派，但其对未来收紧步伐的影响偏向鸽派。市场此前已经消化了这一决定，而会议显示投票结果为 7 比 2，有两名委员会成员投票反对加息。行长植田和男没有就未来加息的时机或步伐提供明确指引。缺乏连续收紧政策的信号表明，BOJ 将在决定进一步采取行动前继续观察经济指标。

Kiwoom Securities 预计 10 月跳过会议，12 月决定利率

Kiwoom Securities 分析师 Kim Yu-mi 表示，尽管 BOJ 进一步加息的方向仍未改变，但步伐必然会放缓。该报告预计 BOJ 将跳过 10 月会议，并可能在确认经济数据后于 12 月再次加息。Kim 指出，接近 2% 的核心通胀率以及油价带来的持续上行风险，使进一步加息仍有可能，但 BOJ 将在监测通胀、工资和日元走势的同时逐步推进。

关于日元前景，Kim 表示，BOJ 逐步收紧政策的方式削弱了市场对日美利率差更快收窄的预期，从而加大了日元的贬值压力。不过，她补充称，日元走弱加剧可能提高日本当局对外汇干预的警惕，从而限制日元进一步贬值。Kim 预测，美元/日元汇率可能在年末前于 150 区间的中高位波动，因为这两个因素将相互抵消。

常见问题

BOJ 在 9 月会议上采取了什么行动？
日本银行在 9 月货币政策会议上将政策利率从 1.00% 上调至 1.25%，加息 25 个基点，使利率达到 31 年来的最高水平。

为什么金融市场将 BOJ 的决定视为鸽派？
市场将这一决定解读为鸽派，因为加息此前已经被市场消化，两名委员会成员在 7 比 2 的投票中投票反对加息，且行长植田和男未就未来收紧政策的时机或步伐提供明确指引。

Kiwoom Securities 对 BOJ 下一步利率行动有何预测？
Kiwoom Securities 预计 BOJ 将跳过 10 月会议，并在监测通胀、工资数据和日元走势后于 12 月再次加息，美元/日元汇率可能在年末前于 150 区间的中高位波动。