美联储加息分析：60 年数据表明股市上涨的概率为 61%

美国联邦储备委员会于 16 日将政策利率上调 25 个基点，这是自 2025 年 12 月最后一次降息以来一年来的首次加息。公告发布后，标普 500 指数上涨约 1%，而 10 年期美国国债收益率维持在 5% 附近。上月就业数据显示新增就业岗位 162,000 个，是市场预期的三倍，失业率为 4.1%；与此同时，8 月 CPI 同比达到 3.4%。油价上涨进一步增加了通胀前景的不确定性，促使美联储采取行动，以应对接近充分就业的经济中持续存在的价格压力。

美联储在强劲就业和通胀数据背景下加息 25 个基点

美联储于 16 日加息 25 个基点，符合市场预期。上月美国就业报告显示新增就业岗位 162,000 个，约为市场预测的三倍，失业率维持在 4.1%，接近充分就业水平。8 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.4%，高于美联储的目标水平。油价持续飙升，使未来通胀前景更加难以预测。加息后，标普 500 指数上涨约 1%，10 年期美国国债收益率稳定在约 5%。

60 年分析显示加息后股市有 61% 的时间上涨

1967 年至 2026 年的历史数据表明，美国共有 13 轮加息周期。对每轮周期首次加息后六个月的股市表现进行分析显示，其中 8 次股市上涨，5 次下跌。这意味着首次加息后股市上涨的概率为 61%。所有周期的平均股市变动显示，净变化幅度很小，但下跌幅度往往大于上涨幅度。

通胀成为决定加息周期中股票表现的关键因素

该分析显示，通胀水平是加息期间决定股市走势的首要因素。股市大幅下跌主要发生在通胀水平极高的时期。区分由通胀担忧驱动的加息和由经济扩张推动的加息至关重要。应对经济增长的加息通常与股市上涨同时出现，而通胀驱动的加息则与市场下跌相关。

1973 年和 1979 年石油冲击导致标普 500 指数分别下跌 48% 和 27%

1973 年石油冲击由当年 10 月爆发的中东战争引发，油价从每桶 $3 飙升至 $12，增长至原来的四倍。CPI 飙升至 12%，标普 500 指数从 1973 年高点到 1974 年低点暴跌约 48%。在 1979 年伊朗革命引发的第二次石油冲击期间，油价上涨超过 2.5 倍。CPI 最高达到 14.8%，美联储主席沃尔克将基准利率上调至 20%，导致标普 500 指数从高点下跌约 27%。2022 年，疫情期间的流动性以及乌克兰战争相关的油价上涨推动 CPI 升至 9.1%。美联储实施了自 20 世纪 80 年代以来最快的加息步伐，将利率上调 5.25 个百分点，导致标普 500 指数从 1 月高点到 10 月低点下跌超过 25%。

常见问题

美联储于 16 日采取了什么措施？
美联储于 16 日将政策利率上调 25 个基点，这是自 2025 年 12 月上次降息以来一年来的首次加息。

过去 60 年加息后股市表现如何？
对 1967 年至 2026 年 13 轮加息周期的分析显示，首次加息六个月后，股市有 61% 的时间上涨（13 次中有 8 次），而有 5 次下跌。

1973 年石油冲击期间标普 500 指数下跌了多少？
在 1973 年石油冲击期间，油价从每桶 $3 飙升至 $12，增长至原来的四倍，CPI 达到 12%，标普 500 指数从 1973 年高点到 1974 年低点下跌约 48%。