LG 化学股价面临第三季度盈利下降76%及$1B 的反垄断罚款风险

LS Securities 将 LG 化学股票的目标价格下调至 235,000 韩元，同时维持“持有”评级，并预计 Q3 营业利润将环比大幅下降 76.3% 至 142 亿韩元。该券商将业绩恶化归因于中东低成本原材料以及产品涨价对 Q2 业绩的提振属于一次性利好，预计该利好将在 Q3 消退，同时石化部门将转为亏损。LG 化学还面临反垄断调查带来的持续压力，该调查涉及涉嫌操纵 PVC、烧碱和增塑剂价格。根据修订后的处罚标准和相关产品五年销售额数据，潜在罚款预计在 6996 亿韩元至 1.399 万亿韩元之间。

LS Securities 预计 LG 化学 Q3 营业利润为 142 亿韩元

LS Securities 分析师 Jung Kyung-hee 预计，LG 化学 Q3 营收为 13.592 万亿韩元，营业利润为 142 亿韩元。预计营收将同比增长 32.6%，但环比下降 4.1%。营业利润预计将同比扭亏为盈，但较 Q2 下降 76.3%。预计营业利润率将从 Q2 的 4.2% 降至 Q3 的 1.0%。

Jung 表示，受中东冲突带来的低成本原材料、产品涨价以及生命科学业务授权收入推动，LG 化学 Q2 业绩超出市场预期。然而，这位分析师指出，石化部门大部分与中东相关的利好都属于一次性因素，将在 Q3 消退，从而导致业绩再次下滑。

石化部门预计将转为亏损 136 亿韩元

预计石化部门营业利润将从 Q2 的 427 亿韩元转为 Q3 的 136 亿韩元亏损，对整体盈利能力造成重大压力。相比之下，先进材料部门预计将实现 45 亿韩元营业利润，而 LG 新能源预计将贡献 291 亿韩元。

反垄断调查涉及 PVC 和烧碱价格操纵

检方和公平交易委员会正在调查 LG 化学涉嫌在乙烯链产品类别中操纵 PVC、烧碱和增塑剂价格的问题。Jung 估计，若结合 3 月上调后的处罚标准以及相关产品五年销售额数据计算，LG 化学可能面临最低 6996 亿韩元、最高 1.399 万亿韩元的罚款。该分析师表示，实际罚款金额可能因适用公式、产能利用率和调查期间而有所不同。

Jung 解释称，反垄断罚款尚未得到确认，且金额难以核实，因此未将其计入公司估值。将目标价格下调至 235,000 韩元，是基于修订后的盈利预期以及 LG 新能源市值变化作出的调整。新的目标价格较前一日 258,500 韩元的收盘价折价 9.2%。

常见问题

LS Securities 为何将 LG 化学的目标价格下调至 235,000 韩元？

LS Securities 根据修订后的盈利预期以及 LG 新能源市值变化，将目标价格下调至 235,000 韩元。该券商预计，随着中东低成本原材料和产品涨价带来的一次性利好到期，Q3 营业利润将环比下降 76.3% 至 142 亿韩元。

LG 化学可能面临的反垄断罚款预计范围是多少？

LS Securities 预计，针对 PVC、烧碱和增塑剂价格操纵指控，潜在罚款将在 6996 亿韩元至 1.399 万亿韩元之间。该估算采用 3 月上调后的处罚标准和五年销售额数据，但实际罚款可能会根据调查所采用的公式、产能利用率和适用期间而有所不同。