摩根士丹利预计，到2028年美国将面临33GW的电力短缺，AI需求激增。

摩根士丹利分析师 Steven Byrd 预计，到 2028 年，美国将面临 33 吉瓦（GW）的电力短缺，相当于同期 AI 芯片电力需求的 34%。这意味着，每三块新安装的 AI 芯片中，就有一块将无法获得充足电力供应。造成短缺的原因在于，AI 数据中心的电力需求增长速度超过了电网扩张速度，即使数据中心的计算效率有所提升，情况也不会改变。Byrd 的分析表明，美国电网为应对这一负荷所做的准备低于此前行业预期，但该分析未考虑数据中心自行发电、无需等待接入电网的情况。

预计拥有电力设施的壳公司将获得数据中心租赁合同

Byrd 认为，拥有配备电力基础设施、且能够改造成数据中心的场地的公司将成为主要受益者，其中包括 Cipher Digital、Hut8、Riot Platforms、Galaxy Digital 和 TeraWulf。该分析师预计，这些公司中的每一家都将在未来六个月内获得至少一份大型数据中心租赁合同。Freedom Capital Markets 分析师 Paul Mix 告诉 MarketWatch，电力供应缺口“已经很大”；如果短缺进一步加剧，情况可能会“严重恶化”，从而推动持有数据中心电力合同的公司股价上涨，例如 Cipher Digital、TeraWulf 和 Hut8。

预计西德克萨斯州现场发电设备需求将激增

Byrd 预计，随着数据中心等高耗电设施避免依赖公共电网，现场发电和储能系统的需求将快速增长。他推荐的股票包括 Bloom Energy、GE Vernova 和 Cummins，并预计未来几个月西德克萨斯州将出现多份现场发电合同。开发现场发电系统的 Solaris Energy Infrastructure 和 Vistra 预计将与数据中心开发商及 AI 公司达成更多交易。

SpaceX 收购 APR Energy 以解决电力约束瓶颈

Byrd 指出，SpaceX 今年早些时候收购移动燃气轮机和发电厂制造商 APR Energy 后，将通过其燃气轮机业务从电力短缺中受益。该分析师表示：“SpaceX 一直在瞄准最严重阻碍规模扩张的因素。在打造计算时间和降低电力获取成本方面形成竞争优势之际，该公司似乎已经确定了下一个目标：涡轮叶片和导向叶片。”

常见问题

摩根士丹利预计到 2028 年美国电力短缺规模有多大？
摩根士丹利分析师 Steven Byrd 预计，到 2028 年，美国将面临 33 吉瓦（GW）的电力短缺，相当于 AI 芯片电力需求的 34%。这意味着，每三块新安装的 AI 芯片中，就有一块将无法获得充足电力供应。

摩根士丹利预计哪些公司将从电力短缺中受益？
Byrd 认为，Cipher Digital、Hut8、Riot Platforms、Galaxy Digital 和 TeraWulf 是预计将获得数据中心租赁合同的拥有电力设施的壳公司；Bloom Energy、GE Vernova 和 Cummins 将受益于发电设备需求；Solaris Energy Infrastructure 和 Vistra 则将受益于现场发电系统需求。

据该分析师称，SpaceX 为什么收购 APR Energy？
Byrd 表示，SpaceX 收购移动燃气轮机和发电厂制造商 APR Energy，是为了在打造计算时间和降低电力获取成本方面形成竞争优势，并解决电力约束问题；涡轮叶片和导向叶片则可能成为其下一阶段实现规模扩张的目标。