韩国特殊目的收购公司面临大规模退市，3年并购期限到期

多家在 2022—2023 年首次公开募股市场冻结期间上市的韩国特殊目的收购公司，在临近 3 年期限却未能找到合并目标后，正面临退市。Daishin Balance 第 17 期特殊目的收购公司于发稿日宣布退市并解散，IBKS 第 23 期特殊目的收购公司和 Hana 第 30 期特殊目的收购公司也分别于 7 月 28 日和 7 月 31 日退市。这波清算源于 2022—2023 年传统首次公开募股市场冻结期间特殊目的收购公司上市数量激增，如今这些公司无法在韩国交易所法规规定的强制性 3 年期限内找到合并伙伴。

Daishin Balance 第 17 期特殊目的收购公司和 Shinhan 第 10 期特殊目的收购公司进入清算程序

Daishin Balance 第 17 期特殊目的收购公司于发稿日通过金融监督院电子披露系统披露退市和解散事宜。公司退市后已进入解散和清算程序。Shinhan 第 10 期特殊目的收购公司未能在前一天提交合并上市审查预备申请，因此触发了退市标准。该公司于发稿日暂停交易，股票计划于 2 日至 10 日进行结算交易，并于 11 日正式退市。由于未能在到期日前六个月提交合并审查申请，Shinhan 第 10 期特殊目的收购公司于 7 月 30 日被列为管理类股票。

韩国交易所特殊目的收购公司退市规则要求在 3 年内完成合并

特殊目的收购公司是为与非上市公司合并而设立的壳公司。它们首先在交易所上市，以筹集公开发行资金，然后寻找合并目标。韩国法规要求特殊目的收购公司在上市后三年内完成合并。未能在到期日前六个月提交合并审查预备申请的公司，将被列为管理类股票。如果问题在一个月内仍未解决，退市程序将启动。Kyobo 第 15 期特殊目的收购公司于上月 3 日被列为管理类股票，并于 26 日收到退市警告，提交期限为 2 日。Yuanta 第 15 期特殊目的收购公司和 SK Securities 第 11 期特殊目的收购公司于上月 24 日被列为管理类股票，Hana 第 31 期特殊目的收购公司则于 27 日获此认定。

特殊目的收购公司退市数量激增，而合并完成数降至 5 起

上一年有 24 家特殊目的收购公司因合并失败而退市，是 2024 年 8 家退市公司的 3 倍。仅今年上半年就有 17 家特殊目的收购公司退市，超过上年同期的 12 家。截至目前，今年已有 5 家公司完成特殊目的收购公司合并。即使目前正在接受交易所审查的所有公司都能在年底前完成合并上市，全年合并数量预计也仅约为 10 起。特殊目的收购公司新上市数量从 2022 年的 45 家、2023 年的 37 家和 2024 年的 40 家，下降至上一年的 25 家，以及今年年初至今的 9 家。

直接上市偏好削弱特殊目的收购公司的合并优势

随着股市复苏，非上市公司重新选择直接上市，而交易所更加严格的合并审查标准也削弱了特殊目的收购公司过去所提供的时间和程序优势。一位业内人士表示，2022—2023 年首次公开募股市场冻结期间，特殊目的收购公司的供应量大幅增加，如今这些公司已临近 3 年期限并进入清算阶段。该人士指出，与普通首次公开募股相比，特殊目的收购公司合并所能提供的程序优势较少，因此其吸引力已不如以往。

常见问题

韩国特殊目的收购公司完成合并的期限是什么？
韩国特殊目的收购公司必须在交易所上市后三年内完成合并。公司必须在到期日前六个月提交合并上市审查预备申请，否则将被列为管理类股票；如果一个月内仍未解决，随后将被退市。

上一年有多少家韩国特殊目的收购公司退市？与 2024 年相比如何？
上一年有 24 家特殊目的收购公司因合并失败而退市，而 2024 年有 8 家，前者是后者的 3 倍。仅今年上半年就有 17 家特殊目的收购公司退市。