三星电子和 SK 海力士推动韩国股市股东回报创历史新高。

三星电子和 SK 海力士宣布了大规模股东回报计划。韩国上市公司在 1 月至 5 月期间的库存股注销金额达到 43.1 万亿韩元，较上年年底增长 101.4%；现金分红则创下 35.1 万亿韩元的历史新高。这一激增源于 3 月实施的修订版《商法》规定，库存股必须在一年内注销，并强制披露执行情况。三星电子于 21 日宣布了 2026 年规模为 90 万亿至 110 万亿韩元的股东回报计划，而 SK 海力士承诺实施 40 万亿韩元的回购及注销计划，推动市场全年股东回报总额接近预计的 200 万亿韩元。

监管变化推动韩国股票股东回报创下纪录

据金融委员会 27 日消息，韩国上市公司 1 月至 5 月的库存股注销金额合计 43.1 万亿韩元，较上年年底的 21.4 万亿韩元增长 101.4%。在以 12 月为财政年度结算月的韩国综合股价指数（KOSPI）上市公司中，现金分红达到 35.1 万亿韩元，同比增长 15.5%，创历史新高。3 月实施的修订版《商法》要求收购的库存股在一年内注销，并强制披露处置及注销执行情况。截至 6 月底，已披露企业价值提升计划的公司，其市值占整个市场总市值的比例达到 85.5%。SK 海力士宣布实施 40 万亿韩元的库存股回购及注销计划，而三星电子于 21 日决定实施覆盖至 2026 年的 90 万亿至 110 万亿韩元的股东回报计划。

三星电子和 SK 海力士执行回购计划，但仍有大量额度待完成

对库存股收购及处置申报文件的审查显示，仍有大额计划尚未执行。截至 27 日，三星电子已完成 21 日宣布的回购计划中的 1.4955 万亿韩元，执行率为 10.88%；按照近期股价计算，预计仍有约 12 万亿韩元的额度待执行。SK 海力士已执行其宣布额度中的 5.4952 万亿韩元，执行率为 13.5%，预计仍有 35 万亿韩元待执行。三星电子宣布回购计划后的次日，股价下跌 8.70%，原因是公司将剩余 60 万亿至 80 万亿韩元资金中用于分红和注销的具体比例推迟至次年 1 月决定，并将 15 万亿韩元的库存股回购额度用于员工薪酬，而非注销。随着市场预期转向剩余回购额度的执行，股价随后收复了部分跌幅。

三星生命保险从三星电子股东回报计划中获利增加

三星电子的公告也影响了持有其股权的关联公司。LS 证券研究员全培胜估计，仅在第三季度，三星电子的公告就将使三星生命保险净利润增加 1.66 万亿韩元，并将目标价从 38 万韩元上调至 42 万韩元。市场专家认为，投资者目前评估的不仅是股东回报规模，还包括其中实际用于注销的比例以及这些政策的可持续性。KB 证券研究部门负责人金东元将三星电子描述为兼具增长与分红、估值偏低的股票，并预计随着公司今年营业利润增长至 381 万亿韩元，该股 4 倍的市盈率将进入估值正常化阶段。

常见问题

韩国上市公司 1 月至 5 月的库存股注销规模是多少？

据金融委员会 27 日消息，韩国上市公司 1 月至 5 月的库存股注销金额合计 43.1 万亿韩元，较上年年底的 21.4 万亿韩元增长 101.4%。

三星电子宣布的回购计划已执行了多少？

截至 27 日，三星电子已完成 1.4955 万亿韩元的回购，占其 21 日宣布的回购计划的 10.88%；按照近期股价计算，预计仍有约 12 万亿韩元的额度待执行。

哪些监管变化推动了股东回报增加？

3 月实施的修订版《商法》要求收购的库存股在一年内注销，并强制披露处置及注销执行情况，从而加强了对股份回购计划的监管。