22只韩国 ETF 因资产规模和监管违规面临退市

截至27日汇总的电子披露资料显示，在韩国交易所上市的22只交易所交易基金（ETF）已于今年退市或计划退市。今年共有127只新ETF上市，约六分之一的新上市基金面临退市。主要原因是未达到最低资产规模要求：22只退市ETF中，有15只因净资产低于50亿韩元的监管门槛而退市。这轮退市潮发生在韩国ETF市场持续扩张之际。

韩国交易所为ETF设定50亿韩元的净资产门槛

根据现行规定，基金成立满一年后的半年度末，如果净资产低于50亿韩元，将被指定为管理品种。如果该基金在下一个半年度末仍低于这一门槛，将面临强制退市。

SOL US Tech TOP10 Inverse (Synthetic) 于2024年5月推出，但因未达到50亿韩元的净资产要求，于今年2月退市。Kiwoom Asset Management于3月24日集中下架多只基金，包括KIWOOM Fn Gene Innovation Technology、KIWOOM US ETF Industry STOXX、KIWOOM China A50 Connect MSCI和KIWOOM Global Future Mobility。

一名金融投资行业人士解释称，当市场低迷与成分股停牌或退市同时发生时，资金流入会放缓，从而形成“主题热度下降→资金流出→净资产不足”的循环。

Korea Investment Trust Management旗下ETF因跟踪相关性不达标而退市

Korea Investment Trust Management是今年资产管理公司中ETF退市数量最多的公司。该公司先后下架ACE FTSE WGBI Korea和ACE 26-06 Corporate Bond (AA- or higher) Active，随后又于上月7日下架4只基金：ACE TDF2050 Active Eligible、ACE TDF Long-term Asset Allocation Active、ACE Apple Value Chain Active和ACE TDF2030 Active Eligible。

这些基金退市并非由于资产规模违规，而是因为跟踪相关性不足。相关系数用于衡量ETF与其基准指数之间的跟踪紧密程度。现行规定要求，主动型ETF如果连续3个月或更长时间的相关系数低于0.7，就必须退市。资产管理公司通常会尝试减少偏离基准的持仓，以提高相关系数，但由于调整期限有限，往往无法达到监管门槛，最终面临退市。

韩国资本市场研究院研究员Kim Jae-chil表示：“主动型股票ETF难以维持与跟踪指数之间的相关性，这对管理策略的制定以及个股权重的调整造成了重大限制。”

另有5只ETF本月收到退市通知

本月有5只ETF收到新的退市通知，计划于下月退市。其中，KIWOOM K-Secondary Battery North America Supply Chain、KIWOOM K-Semiconductor North America Supply Chain和KIWOOM China Domestic Consumption TOP CSI因资产规模不足而计划退市。

一名基金专家指出：“虽然ETF已经成为国民财富管理的平台，但发达市场并不存在要求主动型ETF维持最低跟踪相关系数等监管规定。”该专家还表示：“这可能导致大量ETF在短期内追随市场趋势、复制基准指数，从而削弱市场对ETF本身的信任。”

常见问题

是什么导致22只韩国ETF今年面临退市？

22只退市ETF中，有15只因净资产低于50亿韩元的监管门槛而退市。其余基金主要是因为主动型ETF连续3个月未能维持与基准指数之间不低于0.7的规定相关系数。

为什么Korea Investment Trust Management下架了多只主动型ETF？

Korea Investment Trust Management旗下ETF退市源于跟踪相关性不达标，而非资产规模问题。主动型ETF必须维持与基准指数不低于0.7的相关系数，而该公司的基金连续3个月低于这一门槛，因此根据现行规定触发了强制退市。