商业房地产竞标发布量创一年来最大增幅

据 JLL 周二发布的季度指数，7 月投资者重返商业房地产市场，房地产竞价活动录得一年来最强劲的月度改善。当月独立竞买者数量也创下该指数五年历史上的第二高水平，而出借人之间的竞争更远超此前的纪录高位。这一激增由商业抵押贷款支持证券、保险公司、政府机构和债务基金在整个融资领域提供的更多流动性所推动。这标志着市场正在扭转疫情后以及 2022 年开始加息所造成的信贷紧缩局面。尽管当前借贷利率仍然高企，出借人却在增加房地产敞口。

信贷可用性释放市场流动性上升信号

JLL 周二发布的季度竞价和信贷指数显示，信贷强度与竞价强度指标之间的分化正在减弱。JLL 美洲资本市场研究主管 Lauro Ferroni 表示：“该指数最新数据的一个有趣发现是，信贷强度指数与竞价强度指数之间的分化正在减弱。我们实际上发现，信贷强度指数是竞价强度指数的领先指标，因为信贷可用性决定了流动性的基调。”Ferroni 指出，市场中的活跃资本正在抵消持续存在的宏观经济不确定性和波动性。

出借人重返商业房地产领域

如今，信贷正更加自由地流向商业抵押贷款支持证券、保险公司、政府机构和债务基金。Ferroni 表示：“这是因为他们看好房地产。他们希望扩大房地产资产配置规模。在某些情况下，他们可以在这一领域获得更高的收益率。他们已经看到这个行业的发展情况。这里没有出现大规模困境或违约之类的情况。因此，他们正在重返这一领域。”这与疫情后的最初几年形成对比。当时，多个商业房地产领域面临困境，加之利率上升，信贷可用性受到限制。

零售和工业地产引领投资者竞争

根据 JLL 数据，零售和工业地产吸引了最强劲的投资者兴趣。由于回报令人满意，业主选择继续持有房产，导致可供出售的资产减少，零售地产的竞争因此加剧。电子商务扩张、制造业回流和再工业化趋势推动工业地产保持强劲。CBRE 年中报告显示，制造业租赁量同比增长 27%，因为企业将制造业务迁至美国附近地区或扩大美国本土产能，以缩短交付周期、降低供应链风险，并在某些情况下减少关税敞口。随着市场吸收历史性的新增建设供应，多户住宅地产仍是竞价和信贷活动最弱的领域。根据 CoStar 的数据，第二季度稳定期空置率上升了 34 个基点。

美国国债回购提振交易信心

美国财政部上周宣布将回购长期国债。Ferroni 表示，此举支持了目前正在评估房地产交易的投资者，并增强了市场对更具竞争力竞价的信心。Ferroni 表示：“进一步增长仍有相当大的空间。我们认为，增长将是渐进式的，而不会形成爆发式动能。市场看起来完全没有过热。”

常见问题

是什么推动了 7 月商业房地产竞价的增长？
竞价活动的改善由商业抵押贷款支持证券、保险公司、政府机构和债务基金提供的更多流动性所推动。7 月独立竞买者数量创下 JLL 指数五年历史上的第二高水平，出借人之间的竞争也远超此前的纪录高位。

哪些商业房地产领域吸引了最多的投资者竞争？
据 JLL 数据，零售和工业地产引领投资者竞争。工业地产受电子商务增长和制造业回流推动，保持强劲；CBRE 数据显示，制造业租赁量同比增长 27%。由于回报令人满意，房地产所有者选择继续持有资产，零售地产的竞争因此加剧。随着市场吸收新增建设供应，多户住宅地产仍是最弱的领域。