干预后，日本投资者购买了价值 5 万亿日元的海外资产

据 CNBC 于20日（当地时间）援引日本财务省数据报道，截至15日的两周内，日本投资者净买入了超过5万亿日元的海外股票和长期债券。相比之下，此前两周日本投资者净卖出超过3000亿日元，前后形成鲜明对比。市场观察人士将这一激增归因于日本投资者利用日元在上月美日联合外汇干预后的升值机会，因为日元升值使海外资产以日元计价时相对更加便宜。Monex Group 专业董事 Jesper Koll 表示，此次干预加速了长期投资者的套息交易，并解释称，只要日本的融资成本仍低于海外投资回报，套息交易就必然会复苏。

日元在干预后走强至155，随后回落至159附近

日元在干预前约为164日元兑1美元，随后走强至155，但之后回吐了大部分涨幅，目前在159附近波动。市场参与者指出，尽管当局的干预传递了承诺，并在一定程度上遏制了押注日元走弱的行为，但鉴于日本利率较低，且其与美国之间存在较大利差，套息交易的基本驱动力依然存在。截至20日，美国与日本10年期政府债券的收益率利差约为1.8个百分点。

专家称，持续存在的利差是套息交易的驱动力

State Street Global Advisors 债券策略师 Masahiko Ryu 表示，包括养老基金和资产管理公司在内的长期投资者仍在卖出日元。Indosuez Wealth Management 亚洲首席策略师 Francis Tan 表示：“外汇干预只解决了症状，并没有治愈疾病。”市场分析师观察到，日元升值实际上为日本投资者提供了以更优惠价格购买美国国债等高收益海外资产的机会。Koll 解释称，日本散户和机构投资者利用日元走强建立了新的非日元资产头寸，其中对美国短期及中长期政府债券的需求尤为明显。

日本机构投资者增持美国国债

Alpha Vinwani Capital 创始人 Ashwin Vinwani 透露，机构投资者持有以澳元为核心的十国集团（G10）货币套息交易头寸。一些外汇交易员在干预后平仓美元兑日元多头（买入）头寸后，也重新开始建立这些头寸。

CFTC 数据显示，投机性日元空头头寸减少

投机性日元空头头寸本身也有所减少。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，杠杆基金的日元净空头头寸从6月底约138,000张合约降至本月11日的59,526张合约。

常见问题

日元干预后，日本投资者购买了多少海外资产？

据 CNBC 于20日（当地时间）援引日本财务省数据报道，截至15日的两周内，日本投资者净买入了超过5万亿日元的海外股票和长期债券。

据专家称，日元干预为何会刺激套息交易？

Monex Group 专业董事 Jesper Koll 表示，由于日本的融资成本仍低于海外投资回报，且日元升值使外国资产对日本买家而言相对更加便宜，此次干预加速了长期投资者的套息交易。

当前美日利差是多少？

据源文章称，截至20日，美国与日本10年期政府债券的收益率利差约为1.8个百分点。