Bitwise首席投资官：比特币在所有AI宏观情景下均胜出

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 周三发布了一份投资者报告，称在几乎所有与人工智能相关的宏观经济情景下，比特币都能受益。Hougan 以《选择你自己的冒险》系列书籍作比，表示不同路径最终都会抵达同一个结局。他围绕自己职业生涯中见过的最广泛宏观结果范围展开分析，涵盖了从人工智能使 GDP 翻倍到导致人类灭绝等专家预测情景。报告总结称，对于长线投资者而言，重大的宏观问题“没有大多数人认为的那么重要”，因为几乎每条路径最终都会推动比特币上涨。

Hougan 列出比特币面临的三条人工智能情景路径

Hougan 逐一分析了三个截然不同的情景。如果人工智能带来“超级充裕”，生产力将爆发式增长，依赖智能的工作会变得廉价，但价值会转移至真正稀缺且无法复制的资产，包括滨水土地、黄金和比特币。如果人工智能泡沫反而破裂，引发类似 2008 年的衰退，比特币最初会与其他风险资产一同遭到抛售，但 Hougan 认为政府随后会出手纾困。鉴于人工智能建设是“美国历史上规模最大的基础设施投资”，由此产生的货币增发规模将极其庞大。他写道：“这正是比特币诞生的环境。”他还认为，获得纾困的可能性“接近 100%”。

第三条路径是经济以约 3% 的增长率和 4% 的利率勉强维持。在这种情况下，比特币将继续吸引 ETF 资金流入，获得投资顾问的采用，并被配置到企业和主权国家的资产负债表中，同时政府债务不断攀升。他写道：“比特币靠现身取胜。”

BlackRock CEO 警告数据中心建设风险

这份报告发布之际，正值 Hougan 正在应对宏观经济焦虑。BlackRock CEO 拉里·芬克本周警告称，数据中心建设停滞可能会将美国推入衰退，这突显出人工智能基础设施与整体经济已经变得多么紧密地交织在一起。

Hougan 承认比特币波动性和非宏观风险

Hougan 对自己的论点有所保留。他强调，比特币不会直线上涨，并指出在 2020 年新冠疫情恐慌期间，比特币曾在数日内下跌 50%，随后反弹约 20 倍。他承认，这一论点可能因非宏观因素而失效，包括全球政府打压比特币，或量子计算对旧钱包构成的威胁；即便研究人员仍在争论人工智能是否可能在量子计算机出现之前破解加密货币所采用的密码学技术，这一风险也在不断上升。

常见问题

Bitwise CIO Matt Hougan 在周三发布的投资者报告中提出了什么观点？

Hougan 认为，在几乎所有与人工智能相关的宏观经济情景下，比特币都能受益，并以《选择你自己的冒险》系列书籍作比，表示不同路径最终都会抵达同一个结局。他列出了三种情景：人工智能带来超级充裕，并将价值推向比特币等稀缺资产；人工智能泡沫破裂，引发政府纾困和货币增发；以及一种经济勉强维持的情景，在这种情景下，比特币继续吸引机构资金并获得机构采用。他总结称，对于比特币长线投资者而言，重大的宏观问题“没有大多数人认为的那么重要”。

Hougan 在其比特币论点中承认了哪些风险？

Hougan 承认，比特币在 2020 年新冠疫情恐慌期间曾在数日内下跌 50%，随后反弹约 20 倍，并强调比特币不会直线上涨。他列举了可能推翻其论点的非宏观风险，包括全球政府打压比特币，以及量子计算对旧钱包构成的威胁。他指出，即便研究人员仍在争论人工智能是否可能在量子计算机出现之前破解加密货币所采用的密码学技术，这一量子风险也在不断上升。