美国银行警告称，SpaceX 的 Starlink 对苹果股票构成三大威胁

据雅虎财经13日报道，美国银行分析师Wamsi Mohan警告称，SpaceX旗下Starlink对苹果构成三大威胁。此前，SpaceX于上周收购了全国性低频段频谱组合。Mohan指出，苹果设备补贴模式面临风险，潜在的SpaceX设备将带来竞争压力，同时SpaceX还可能通过整合特斯拉、SpaceX和Grok生态系统，打造垂直整合的AI竞争对手。此次频谱收购使Starlink成为无线通信行业的重要参与者，竞争格局不再局限于传统运营商AT&T、Verizon和T-Mobile，还将直接影响苹果的商业模式。

美国银行指出苹果面临三大威胁

Mohan概述了Starlink进军无线通信领域给苹果带来的三项具体风险。第一项威胁针对苹果的设备补贴模式，该模式高度依赖运营商促销抵扣。第二项风险涉及可能从苹果产品手中夺取市场份额的竞争性设备。第三项威胁则围绕潜在的垂直整合竞争对手展开，该竞争对手可通过整合特斯拉、SpaceX和Grok生态系统来提供AI能力。Mohan指出，美国三大运营商每年约销售5300万部iPhone，客户每部设备获得的平均促销抵扣为800美元。

分析师预计10%用户迁移情景将影响60亿美元收入

Mohan预计，如果三大运营商的后付费移动用户中有10%转向SpaceX，苹果可能损失约500万部设备销量，或面临60亿美元的收入损失。转向Starlink的客户将失去运营商补贴，这可能延长设备更换周期，或推动用户转向价格更低的设备。该分析师警告称，如果基于低成本Grok的SpaceX智能手机取得成功，且运营商减少对剩余客户群体的促销力度，苹果的损失可能超过上述预测。Mohan强调，在运营商补贴减少以及苹果在美国的定价能力受到影响之际，围绕美国高端市场可持续性的争论，是苹果估值倍数面临的最大风险因素。

Mohan预测近期运营商促销趋势

Mohan表示，运营商近期将开展的大规模促销活动可能会提振用户升级需求。该分析师指出，Starlink Mobile可在未经改装的手机上运行，这意味着大多数用户将继续使用iPhone或购买新iPhone。这种技术兼容性表明，由于无需更换硬件，苹果设备销量受到的即时影响可能会得到缓解，但补贴模式受到的长期冲击仍将对苹果的收入来源和市场定位构成担忧。

常见问题

据美国银行称，SpaceX的Starlink对苹果构成哪三项威胁？
美国银行分析师Wamsi Mohan指出了三项威胁：依赖运营商促销抵扣的苹果设备补贴模式面临风险；潜在的SpaceX设备可能夺取市场份额，从而带来竞争压力；以及通过整合特斯拉、SpaceX和Grok生态系统，形成垂直整合AI竞争对手的可能性。

如果10%的运营商用户转向SpaceX，苹果可能损失多少收入？
Mohan预计，如果美国三大运营商的后付费移动用户中有10%转向SpaceX，苹果可能损失约500万部设备销量，或面临60亿美元的收入损失；如果低成本SpaceX智能手机取得成功，且运营商减少促销补贴，潜在损失可能更大。