沃尔玛股价发出美国经济放缓的信号，美联储可能即将降息

Jim Paulsen（Leuthold Group 前首席投资策略师）在当地时间发布于 Substack 的一篇文章中分析了不断增强的沃尔玛衰退信号（WRS），称这表明美国经济可能走弱，美联储政策也可能发生转变。自 8 月以来，沃尔玛股票的表现较标普 500 全球奢侈品指数高出约 21 个百分点，沃尔玛股价较 8 月底低点上涨了 8%。WRS 将沃尔玛的股票表现与全球奢侈品公司的股票表现进行比较，其依据是经济放缓会推动消费者转向折扣零售商，远离高端消费。这一转变表明消费者支出模式正在发生变化，购物者更倾向于购买价格实惠的必需品，而非高端商品。美联储在 9 月（当地时间）将联邦基金利率上调 25 个基点，同时为进一步收紧政策留出空间，但 WRS 信号表明，如果经济状况恶化，利率可能下调。

沃尔玛衰退信号将折扣零售商表现与奢侈品股票进行比较

沃尔玛衰退信号衡量沃尔玛（美国最大的折扣零售商）相对于全球奢侈品公司的股票表现。该指标基于这样的原理：经济状况恶化和消费者购买力下降，会减少对高价奢侈品的需求，同时增加对沃尔玛所售平价商品的需求。沃尔玛股票相对于奢侈品股票表现更强，表明消费者正在减少高端消费。

自 8 月以来，沃尔玛股票表现较奢侈品指数高出 21 个百分点

WRS 显示，从 5 月到 8 月，消费者状况有所改善，奢侈品股票表现优于沃尔玛。8 月之后，这一趋势发生逆转。自 8 月以来，沃尔玛股票的收益率较标普 500 全球奢侈品指数高出约 21 个百分点。沃尔玛股价较 8 月底低点上涨了 8%。Business Insider 根据 Paulsen 的分析，于当地时间报道了这些数据。

WRS 先于四次美国衰退以及 1990 年以来美联储所有宽松周期发出信号

Paulsen 的分析显示，该指标在过去四次美国衰退之前都出现飙升。自 1990 年以来，美联储启动的每个货币宽松周期之前，WRS 也都出现上升。Paulsen 表示，该指标“正在讲述一个不同的故事”，并“显示出美国经济未来几个月可能再次走弱的可能性”。

如果经济放缓加深，Paulsen 预计美联储可能降息

Paulsen 预计，如果经济放缓加剧，美联储可能需要回归宽松货币政策并下调联邦基金利率。美联储在 9 月（当地时间）加息 25 个基点，并为进一步收紧政策的可能性留出空间。Paulsen 指出，沃尔玛股票的相对表现表明，未来几个月可能会出现不同的走势。

分析师提醒，WRS 只是众多经济指标之一

Paulsen 强调，仅凭 WRS 无法确定性地确认衰退或美联储降息。他表示，“WRS 只是众多指标中的一个，并不一定是一个决策性信号”，同时补充说，“鉴于它历来早于实际 GDP 增长率、失业率和美联储政策决定发生变化，因此不应忽视它。”

常见问题

什么是沃尔玛衰退信号？
沃尔玛衰退信号（WRS）是一项将沃尔玛股票表现与全球奢侈品股票表现进行比较的指标。当沃尔玛股票表现优于奢侈品股票时，这表明消费者正将支出转向折扣零售商，远离高端商品，预示经济可能走弱。

自 8 月以来，沃尔玛股票的表现较奢侈品股票高出多少？
根据 Jim Paulsen 于当地时间发布的分析，自 8 月以来，沃尔玛股票的表现较标普 500 全球奢侈品指数高出约 21 个百分点，沃尔玛股价较 8 月底低点上涨了 8%。

美联储在 9 月加息还是降息？
美联储在 9 月（当地时间）将联邦基金利率上调 25 个基点，并为进一步收紧政策留出空间，尽管 WRS 显示经济可能放缓。