《CLARITY法案》未获通过后，SEC和CFTC主导加密货币监管

美国证券交易委员会和商品期货交易委员会在《CLARITY 法案》未能推进后，加大了加密货币相关规则的制定工作，CoinDesk 于 10 月 11 日报道。加密货币市场结构法案暴雷后，监管主导权转交给了金融监管机构。由于尚不清楚在没有国会立法的情况下，仅靠机构行动能否提供持久的监管稳定性，法律不确定性仍然存在。

SEC 推出为期五年的创新豁免并拟变更托管规则

SEC 于 9 月 17 日推出为期五年的创新豁免，允许交易基于区块链的股票代币。10 月 1 日，SEC 又提出规则变更，允许州信托公司托管加密资产，并在特定条件下允许投资顾问和基金直接托管加密资产。

CFTC 就杠杆加密货币交易规则启动公众意见征集期

CFTC 于 10 月 5 日开始就面向散户投资者的杠杆加密货币交易规则以及新的市场注册框架征集公众意见。CFTC 的举措仅处于规则制定流程的早期阶段，并不意味着新规则已正式实施。

行业领袖称监管行动可能加快市场活动

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，监管机构的直接行动在短期内可能更有帮助，因为即使国会通过立法，额外的规则制定也可能耗时数年。投资银行 KBW 数字资产负责人 Paul McCaffrey 表示，更高的监管清晰度已经在推动加密货币、传统金融和金融科技领域的并购活动。

法律专家强调机构主导监管的局限性

William & Mary 法学院教授 Lev Menand 表示，SEC 和 CFTC 正在依据现行法律完善监管，但针对现货加密货币交易的全面联邦监管框架仍不存在。D3 法律顾问 Kevin Crouse 补充称，监管行动值得欢迎，但无法提供与立法同等程度的长期确定性。Menand 表示，只有国会最终才能建立全面且持久的监管框架。

监管延迟可能有利于大型成熟交易所

Hougan 表示，法案迟迟未获通过可能会保留 Coinbase 和 Kraken 等现有运营商面临的监管准入壁垒，从而限制新公司的竞争。

常见问题

SEC 在 9 月 17 日采取了什么行动？

SEC 于 9 月 17 日推出为期五年的创新豁免，允许交易基于区块链的股票代币。

CFTC 为什么在 10 月 5 日开始征集公众意见？

CFTC 于 10 月 5 日开始就面向散户投资者的杠杆加密货币交易规则以及新的市场注册框架征集公众意见。这一举措仅处于规则制定流程的早期阶段。

法律专家如何看待机构主导的监管？

William & Mary 法学院教授 Lev Menand 表示，SEC 和 CFTC 正在依据现行法律完善监管，但针对现货加密货币交易的全面联邦监管框架仍不存在。D3 法律顾问 Kevin Crouse 表示，监管行动无法提供与立法同等程度的长期确定性。