甲骨文和博通的 CDS 利差扩大，因 AI 债务将在 2026 年达到 $500B

包括甲骨文、博通和 SpaceX 在内的主要科技公司，其信用违约掉期利差正在扩大，投资者正评估与 AI 相关的债务风险。据彭博社 2026 年 10 月 8 日报道，仅 2026 年，市场定价发行的新增 AI 相关借款就接近 5000 亿美元。这一担忧源于科技公司持续推进资本密集型 AI 基础设施投资，信贷市场正对此类债务的累积规模作出反应。

信用违约掉期利差达到创纪录水平

博通的五年期信用违约掉期利差在 2026 年 10 月 8 日至 9 日扩大至创纪录的 136 个基点。甲骨文的五年期 CDS 利差达到 261 个基点，在报告追踪的主要科技公司中处于最高水平。

信用违约掉期可被视为企业债务保险。买方支付保费；如果借款人违约，卖方则承担损失。一个基点等于一个百分点的百分之一。

CDS 定价反映了市场对违约概率的评估。截至 2026 年 10 月初，甲骨文五年期 CDS 所反映的隐含违约概率超过 20%。SpaceX 的这一概率约为 16%，英伟达则超过 7%。

科技信贷近期一直是表现最差的行业之一。债券和信贷衍生品的交易量均大幅增加。

AI 资本支出超过 10 万亿美元

预计 2025 年和 2026 年，领先科技公司的 AI 相关资本支出将超过 10 万亿美元。借款活动为这一支出计划提供了支持。

信贷市场的担忧并不仅限于个别公司。据彭博社援引的研究，这些风险涉及的美国企业信贷规模超过 10 万亿美元。

甲骨文与阿波罗和高盛讨论融资事宜

据报道，甲骨文正在与阿波罗和高盛讨论一笔与大规模芯片采购相关的融资。这些谈判的结果将显示出借人对大型芯片相关融资交易的兴趣。

常见问题

什么是信用违约掉期利差，为什么科技公司的利差正在扩大？

信用违约掉期利差是为企业债务违约风险投保的成本。科技公司的 CDS 利差正在扩大，是因为投资者正在评估与 2026 年市场定价发行的近 5000 亿美元新增 AI 相关借款有关的风险。彭博社于 2026 年 10 月 8 日对此进行了报道。

根据 CDS 定价，哪些公司的隐含违约概率最高？

截至 2026 年 10 月初，据彭博社报道，甲骨文五年期 CDS 所反映的隐含违约概率超过 20%，SpaceX 约为 16%，英伟达超过 7%。