半导体出口激增之际，韩元兑日元创18年来新高

尽管全球美元走强，韩元兑日元仍保持相对强势。据韩联社Infomax报道，7日，JPY-KRW汇率降至每100日元兑换844.04韩元，为2008年1月以来的最低水平。该汇率在三个月内从7月初的约970韩元下跌超过120韩元。与此同时，USD-KRW报1,344.00韩元，较前一交易日首尔收盘价上涨5.50韩元，较纽约收盘价上涨5.00韩元。在美国国债收益率和美元指数升至多年高位之际，半导体出口带来的美元流入缓解了韩元的贬值压力。尽管存在托管买盘和中东局势紧张等因素，USD-KRW汇率仍维持在约1,340韩元的年内低位。

首尔市场在强势美元下维持窄幅交易区间

近期交易时段，全球外汇市场普遍受到美元走强的影响。美国10年期国债收益率在交易时段升至约5.35%，创2002年4月以来的最高水平；美元指数突破102，达到2025年4月以来的最高水平。受法国财政担忧影响，欧元兑美元跌至约1.12美元，USD-JPY汇率则在158日元附近波动。

韩元走势与这一全球趋势出现分化。7日，即使KOSPI下跌近2%，且外国投资者在证券市场净卖出超过2.6万亿韩元，USD-KRW汇率仍然下跌。前一日，尽管KOSPI下跌2.62%，外国投资者净卖出约2万亿韩元的股票，USD-KRW汇率在首尔交易时段仍下跌1.90韩元。

半导体出口带来创纪录美元流入

半导体出口带来的大规模美元流入，成为支撑韩元相对强势的关键因素。据韩国产业通商资源部数据，9月出口额达到1209.4亿美元，同比增长83.5%，创单月历史最高纪录。半导体出口额飙升262.8%，达到603亿美元；贸易顺差接近500亿美元，达到498.5亿美元。

韩国8月经常账户顺差达到461.1亿美元，创历史第二高；1月至8月累计顺差总额为2792亿美元。在出口表现强劲的情况下，持续流入的出口商结汇资金大幅抵消了全球美元走强和外国投资者抛售股票带来的汇率上行压力。

一家外资银行的外汇交易员表示：“韩元的升值压力似乎强劲到即使汇率低于1,340韩元，结汇资金仍在持续流入。”该交易员补充称：“即使USD-JPY上涨且欧元表现疲软，USD-KRW仍维持剧烈波动。”

日元加息后仍走弱，韩元则走强

日元与韩元的走势对比更加明显，推动JPY-KRW汇率下跌。日本央行上月将政策利率从1.0%上调0.25个百分点至1.25%。韩国央行也于8月为应对通胀上升，将基准利率从2.75%上调至3.00%，实现连续第二次加息。

尽管加息，日元仍未能摆脱弱势；与此同时，在商品出口的支撑下，韩元持续走强，这也导致JPY-KRW汇率触及2008年1月以来的最低水平。市场对于JPY-KRW长期低点究竟代表过度偏离，还是反映韩国出口竞争力及外汇供需动态已经发生变化，存在分歧。

一家外资银行的外汇交易员指出：“随着JPY-KRW触及长期低点，市场出现了两种观点，一种认为这是过度偏离，另一种认为这反映了韩国经济地位的变化。”该交易员表示：“目前看来，很难建立押注JPY-KRW反弹的头寸。”该交易员补充称：“尽管外国投资者抛售股票的规模较大，但USD-KRW的上行压力仍然有限。”他还指出：“出口商的结汇资金似乎抵消了这一压力。”

常见问题

是什么导致JPY-KRW汇率跌至近18年来的低点？

7日，JPY-KRW汇率跌至每100日元兑换844.04韩元，为2008年1月以来的最低水平。这主要是因为半导体出口带来的美元流入增强了韩元，而尽管日本央行加息，日元仍然疲软。

韩国半导体出口在9月增长了多少？

据韩国产业通商资源部称，9月半导体出口额达到603亿美元，同比增长262.8%；总出口额达到1209.4亿美元，同比增长83.5%，创单月出口额历史最高纪录。

韩国央行和日本央行采取了哪些利率措施？

日本央行上月将政策利率从1.0%上调至1.25%，加息0.25个百分点；韩国央行则于8月将基准利率从2.75%上调至3.00%，实现连续第二次加息。