法国巴黎银行警告称，停止出售美国20年期国债可能推高收益率

法国巴黎银行于 10 月 6 日警告称，取消美国 20 年期国债发行可能推高收益率并恶化市场流动性，这与降低长期借贷成本的预期效果背道而驰。彭博社报道称，由法国巴黎银行美国利率策略主管 Guneet Dhingra 领导的策略团队在一份报告中表示，减少或终止 20 年期国债发行不会持久降低长期收益率。随着美国财政部长斯科特·贝森特可能转而推动政府发行期限更短的债务，以应对长端收益率升至数十年来最高水平的局面，市场上的猜测正在增加。债券市场一直关注财政部是否会减少或取消 20 年期国债发行，因为目前发行该债券迫使政府支付高于相近期限国债的收益率。

法国巴黎银行警告称，终止 20 年期国债发行可能释放财政部陷入恐慌的信号

法国巴黎银行表示，取消 20 年期国债可能被市场解读为财政部陷入恐慌的信号。Dhingra 的团队写道，终止该期限国债的发行可能被视为“恐慌之举”，并表明财政部的政策工具正在耗尽，从而可能壮大债券警察的声势。该行表示，除非通胀和财政赤字等核心问题得到解决，否则财政部的政策工具将无异于“在枪伤上贴创可贴”。该团队补充称，此类措施越频繁地未能降低收益率，债券警察的势力就会越强。

20 年期美国国债收益率达到 5.75%，为 2020 年重新发行以来最高水平

10 月 6 日，20 年期美国国债收益率约为 5.68%，此前一天一度升至 5.75%，创下该债券自 2020 年重新发行以来的最高水平。美国政府目前通过发行 20 年期债务融资所支付的成本高于发行 30 年期国债。自 2020 年重新发行以来，取消 20 年期美国国债的呼声一直持续，因为市场需求始终相对疲弱。

财政部将于 11 月 4 日公布季度借款计划

财政部将于 11 月 4 日公布季度借款计划。这将是贝森特改造其称为“财政部扭曲操作”的长期国债回购计划以来首次公布该计划。长期收益率在此举后短暂趋于稳定，但随后恢复上升，并达到 24 年来的最高水平。

法国巴黎银行维持对 30 年期美国国债的看空观点

法国巴黎银行维持对美国 30 年期国债的看空观点。该行预计，30 年期收益率将从目前约 5.64% 升至 5.8%。国债价格与收益率走势相反。法国巴黎银行表示，如果财政部削减长期限国债发行，并在美联储收紧周期内转而增加期限不足一年的国库券发行，资金成本可能上升。如果财政部停止发行 20 年期国债，这部分供给就必须由其他期限的国债吸收。

常见问题

法国巴黎银行对终止美国 20 年期国债发行有何警告？
法国巴黎银行于 10 月 6 日警告称，取消 20 年期美国国债发行可能推高收益率并恶化市场流动性，与降低长期借贷成本的目标背道而驰。由 Guneet Dhingra 领导的该行策略团队表示，减少或终止 20 年期国债发行不会持久降低长期收益率，还可能被解读为财政部陷入恐慌的信号。

目前 20 年期美国国债的收益率是多少？
10 月 6 日，20 年期美国国债收益率约为 5.68%，此前一天一度升至 5.75%。5.75% 的水平创下 20 年期国债自 2020 年重新发行以来的最高收益率。美国政府目前通过发行 20 年期债务融资所支付的成本高于发行 30 年期国债。

美国财政部何时公布季度借款计划？
美国财政部将于 11 月 4 日公布季度借款计划。这将是财政部长斯科特·贝森特改造其称为“财政部扭曲操作”的长期国债回购计划以来首次公布该计划。