标普500指数创下历史新高，但70%的成分股仍较各自高点下跌10%

标普 500 指数上涨约 0.5%，有望迎来 2026 年第 28 次创纪录收盘。根据 Barron's 援引的摩根士丹利研究，超过 70% 的成分股仍较近期高点低至少 10%。这种分化源于超大市值股的集中效应：AI 基础设施公司推动盈利增长，抵消了美国国债收益率超过 5.3% 所带来的压力。过去三个月，市值加权标普 500 指数上涨约 3.9%，而等权重版本下跌约 1.8%；标普 500 指数成分股的中位数仍较其 252 日高点低约 17%。

标普 500 指数创纪录，70% 的股票仍较高点低 10%

标普 500 指数上涨约 0.5%，与 Nasdaq 一同延续创纪录走势。随着油价和美国国债收益率回落，道琼斯指数小幅上涨。根据 Barron's 援引的摩根士丹利研究，超过 70% 的标普 500 指数成分股仍较近期高点低至少 10%。这意味着，即使大多数成分股仍远低于自身峰值，指数也能处于创纪录水平。9 月，约 78% 的标普 500 指数成分股下跌，但基准指数本身仍接近创纪录水平。MarketWatch 报道称，标普 500 指数成分股的中位数仍较其 252 日高点低约 17%。

超大市值股推动标普 500 指数，而等权重指数下跌 1.8%

基准指数与平均个股之间的差距明显扩大。过去三个月，市值加权标普 500 指数上涨约 3.9%，而等权重版本下跌约 1.8%。等权重指数赋予每只成分股大致相同的影响力，因此其疲弱表现凸显出当前涨势越来越依赖少数超大市值股。自 9 月中旬以来，只有约三分之一的标普 500 指数成分股上涨。

AI 盈利增长抵消美国国债高收益率对科技股的影响

科技股和 AI 仍是主要的强势来源。分析师预计，标普 500 指数成分股第三季度盈利同比增长约 29.5%，其中 AI 基础设施公司贡献了超过一半的增长。这种盈利动能使大型科技股能够经受住艰难的债券市场环境。美国 10 年期国债收益率近期升至 5.3% 以上，尽管更高的利率通常会对科技股造成沉重压力。Nasdaq 最新一轮上涨展现了同样的模式：强劲的 AI 盈利抵消了高利率带来的估值压力。

常见问题

有多大比例的标普 500 指数成分股仍低于近期高点？

根据 Barron's 援引的摩根士丹利研究，超过 70% 的标普 500 指数成分股仍较近期高点低至少 10%，尽管指数本身已创纪录收盘。

与市值加权指数相比，等权重标普 500 指数表现如何？

过去三个月，市值加权标普 500 指数上涨约 3.9%，而等权重版本下跌约 1.8%，凸显出涨幅集中于超大市值股。

为什么美国国债收益率高企，科技股仍在上涨？

分析师预计，标普 500 指数成分股第三季度盈利同比增长约 29.5%，其中 AI 基础设施公司贡献了超过一半的增长，使大型科技股能够抵消美国 10 年期国债收益率升至 5.3% 以上所带来的压力。