汇丰警告：三大风险可能终结全球股市的韧性连胜纪录

汇丰银行于8日（当地时间）接受CNBC采访时警告称，全球股票市场尽管近年来经受住了多重冲击，但正面临可能终结这一韧性表现的新兴风险。该银行确定了三个核心风险因素：企业税上调、私人部门杠杆重新上升，以及股债相关性的变化。汇丰强调，由于美国在全球股票和信贷市场中占据主导地位，风险集中于美国，企业加税可能对盈利能力造成压力。近年来，市场已展现出抵御通胀飙升、关税、地缘政治冲突、套利交易平仓以及私人信贷担忧的韧性。

汇丰确定全球行情的三个核心风险因素

汇丰将企业税上调列为首要风险之一，并指出，更高的税收将对企业盈利能力造成压力，并给市场带来负担。该银行表示，鉴于美国在全球股票和信贷市场中的权重较大，风险集中于美国资产。

第二项风险涉及股债相关性可能发生变化。汇丰预计，如果通胀降至或低于目标水平，股票与债券之间的负相关性可能重新出现，届时股价下跌而债券价格上涨。这一动态可能促使投资者降低股票配置，并给估值带来压力。

第三项风险涉及私人部门杠杆。汇丰判断，如果私人部门杠杆再次上升，经济和市场可能更容易受到冲击。汇丰称，目前私人部门杠杆处于数十年来的低位。

市场展现出抵御多重冲击的韧性

汇丰表示，这些风险之所以格外突出，是因为尽管近年来面临通胀飙升、关税、地缘政治冲突、套利交易平仓以及私人信贷担忧，市场仍展现出非凡的韧性。

该银行将市场比作“特氟龙”，并补充称：“风险资产似乎仍在继续无视所有负面催化剂。”

在美国背景下，央行支持不太可能被撤除

汇丰评估称，市场对央行支持正在消失的看法可能会考验市场韧性。该银行指出，撤除所谓的“央行看跌期权”可能产生负面影响。

不过，汇丰补充称，在美国很难想象出现这种情况，因为股票、财富效应和金融状况之间存在非常紧密的相互联系。

常见问题

汇丰在8日指出全球股票市场面临哪些风险？

汇丰确定了三个核心风险因素：会对盈利能力造成压力的企业税上调、使市场更容易受到冲击的私人部门杠杆重新上升，以及如果通胀降至目标水平，股债负相关性可能重新出现。

汇丰为何认为风险集中于美国？

汇丰表示，美国在全球股票和信贷市场中占据非常大的份额，使风险集中于美国资产。该银行指出，企业税上调将尤其给美国企业盈利能力带来压力。