Meritz Securities表示，韩国主权信用评级可能上调

Meritz Securities 于6日表示，鉴于韩国经济强劲增长且财政状况持续改善，全球信用评级机构可能上调韩国主权信用评级。分析师 Kim Young-joon 指出，韩国凭借强劲的经济增长及由此带来的收入增加确保财政稳健，债务比例下降也为评级上调提供了支持。该分析发布之际，韩国的主权信用评级分别为 Moody’s 的 Aa2、S&P 的 AA 和 Fitch 的 AA-，在三大机构的评级体系中均位列最高的第3至第4档；与此同时，韩国第二季度的经济增长率在40个高收入国家中排名前1/3，这些国家的人均收入均超过30,000美元。

Meritz Securities 指出增长和财政状况是评级上调的驱动因素

Kim Young-joon 表示，韩国潜在增长率正从此前的放缓轨迹中反弹，预计人工智能投资增加和生产率提升将推动资本和全要素生产率的贡献率上升。该分析师指出，韩国国会预算办公室上周发布的报告显示，此前与朝鲜相关风险一同限制评级上调的潜在增长率放缓担忧目前正在缓解。

该研究员强调，韩国国债市场的相对价值可能受到关注，因为在全球多空策略中，韩国债券可能被纳入做多头寸，作为配对交易的一部分，以对冲一些财政担忧已经浮现的发达国家债券做空头寸。

韩国经济增长率在富裕国家中名列前茅

根据 Meritz 的分析，韩国第二季度的经济增长率在40个拥有超过30,000美元人均收入的国家中排名前1/3。预计到2028年，韩国人均收入将达到55,000美元，接近 AAA 至 AA+ 评级国家所对应的门槛。

Kim 表示，韩国在债务偿付能力、融资能力和债务韧性这三项指标上均表现出色。韩国的债务指标在13个评级为 AA+ 或更高的国家中排名第7，处于该组中游水平。

外债比例预计下降4个百分点

据该分析师称，外债与 GDP 的比例预计将从去年的40%下降约4个百分点。韩国经常账户顺差大幅扩大至4,000亿美元左右，预计未来几年将维持这一水平。

Kim 指出，鉴于外债减少和经常账户持续顺差的趋势，与此前相比，韩国的外部稳健性可能进一步改善。

分析师预计两年内评级展望将上调

Kim 参考爱尔兰和台湾的信用评级上调案例表示，韩国的评级展望可能在明年或后年上调，而实际评级上调可能在此后1至2年发生。该分析师承认，任何评级行动的具体时间仍存在不确定性。

分析强调，尽管时间表仍不确定，但爱尔兰和台湾形成的先例为韩国评级提升可能遵循的顺序和时间安排提供了参考框架。

常见问题

韩国当前的主权信用评级是多少？

韩国获得 Moody’s 的 Aa2、S&P 的 AA 和 Fitch 的 AA-评级，在三大信用评级机构的评级体系中位列最高的第3至第4档。

为什么 Meritz Securities 认为韩国评级可能上调？

Meritz Securities 分析师 Kim Young-joon 提出了三个因素：潜在增长率轨迹反弹；韩国经济强劲增长，第二季度在40个高收入国家中排名前1/3；以及债务比例下降，外债与 GDP 的比例预计将从40%下降4个百分点。

韩国的信用评级何时可能上调？

Meritz 分析师表示，韩国的评级展望可能在明年或后年上调，而实际评级上调可能在此后1至2年发生，参考依据是爱尔兰和台湾的评级上调时间表。