近6个月，54%的韩国主动型ETF跑输基准指数

据韩国交易所5日发布的数据，韩国国内股票主动型ETF中，超过半数在过去6个月跑输基准。截至本月1日，在分析的67只主动型ETF中，有36只基金——占比54%——取得了低于其基准指数的收益，尽管其管理费高于被动型ETF。主动型ETF表现不佳，恰逢市场剧烈波动以及自7月以来进入区间震荡的交易环境，这使基金经理难以有效把握买卖时机。主动型ETF通过自主选股和调整权重，力求跑赢指定基准；被动型ETF则只是复制指数。行业专家认为，主动型ETF普遍表现不佳，源于市场缺乏明确上涨趋势、处于“箱体震荡”状态，这加大了主动管理策略的实施难度。

主动型ETF表现不及基准

在最近6个月期间，67只国内股票主动型ETF中，只有31只的收益超过其基准指数。其中，在这些跑赢基准的基金中，有8只的超额收益不足2个百分点，实际上只是跟踪基准，并未大幅跑赢基准。

从绝对收益来看，主动型ETF整体落后于市场平均水平。在同期KOSPI 200上涨35.7%的情况下，只有10只产品实现了超越。大多数情况下，选择低费率被动型或指数跟踪型ETF的投资者将获得更高收益。

主动型ETF将基准指数作为衡量业绩的标准，并以取得超过该基准的收益为目标。不同于复制指数的被动型ETF，主动型基金允许资产管理人自行决定每日调整持仓和权重。这种灵活性伴随着高于被动型替代产品的管理费。

半导体主题基金领跑业绩排名

表现最佳的主动型ETF抓住了半导体行业上涨的机会。UNICORN SK海力士Value Chain Active以74.5%的收益率领跑，其次是WON Semiconductor Value Chain Active，收益率为74.3%，以及TIGER Korea Tech Active，收益率为64.3%。

ACE Life Asset Shareholder Value Active跑赢其基准超过50个百分点。该基金增加三星电子和SK海力士等大盘半导体股票配置的策略，推动其上半年取得强劲收益。

主要资产管理公司业绩喜忧参半

专注于主动型策略的资产管理公司面临重大挑战。Samsung Active Asset Management旗下8只国内股票ETF中有5只跑输基准。Timefolio Asset Management旗下8只ETF中有6只表现不佳。

一位行业消息人士指出，由于产品主题各不相同，直接比较各公司的管理能力仍然较为困难。不过，该人士承认，与被动型替代产品相比，主动型ETF的费用更高，因此能否取得超额收益会影响个人投资者情绪。

市场波动给主动管理策略带来挑战

资产管理行业将主动型ETF的困境归因于国内市场自7月以来的区间震荡走势。Mirae Asset Securities研究员Yoon Jae-hong解释称，在缺乏明确上涨趋势的市场中，买卖时机更难把握，从而增加了主动管理的难度。

Yoon表示：“市场上涨动能越不明确，就越难把握合适的交易时机，从而使主动管理更具挑战性。”

常见问题

最近6个月有多大比例的韩国主动型ETF跑输基准？

据韩国交易所数据，在截至本月1日的最近6个月期间，国内股票主动型ETF中有54%——67只产品中的36只——取得了低于其基准指数的收益。

最近6个月哪些主动型ETF取得了最高收益？

UNICORN SK海力士Value Chain Active以74.5%的收益率领跑，其次是WON Semiconductor Value Chain Active，收益率为74.3%，以及TIGER Korea Tech Active，收益率为64.3%。这些基金受益于半导体行业上涨。

为什么主动型ETF在这一时期难以跑赢基准？

国内市场自7月以来进入区间震荡的“箱体震荡”阶段，使基金经理难以有效把握买卖时机。行业专家指出，缺乏明确上涨趋势的市场会使主动管理策略更加复杂。