受货运需求推动，大韩航空第三季度盈利增长93.8%，低成本航空公司则面临亏损

大韩航空和韩国低成本航空公司（LCC）的第三季度经营业绩预计将出现分化，原因在于持续高油价环境下是否开展货运业务。根据 FnGuide 汇总的第三季度预估，大韩航空的营业利润预计将达到 3053 亿韩元，较去年同期的 1575 亿韩元增加 93.8%；而济州航空、真航空和 T'way Air 预计将分别录得 71 亿韩元、97 亿韩元和 385 亿韩元的营业亏损。业绩差距源于大韩航空能够凭借半导体和高价值商品带来的强劲货运需求，抵消燃油成本上涨；而以客运为主的低成本航空公司尽管调整了票价，却难以将不断上涨的燃油支出完全转嫁给乘客。高油价为拥有多元化收入来源的全服务航空公司创造了结构性优势，因为货运合同允许航空公司更加灵活地收取燃油附加费，其灵活性高于价格已提前锁定的客运机票。

大韩航空受货运需求推动，营业利润增加 93.8%

大韩航空的货运部门是第三季度盈利能力的主要驱动力。第二季度货运费率达到每吨公里 703 韩元，为 2022 年以来的最高水平，主要受半导体和设备运输需求增加推动，而相关需求则与 AI 数据中心投资和美国半导体工厂建设有关。货运业务使大韩航空能够对长期合同收取燃油附加费，且从订舱到出货之间的时间间隔较短，因此相比票价提前锁定的客运业务，航空公司能够更及时地反映成本上涨。

济州航空和真航空尽管调整票价，仍预计录得第三季度营业亏损

济州航空通过扩大利润率较高的日本航线，并削减表现不佳的东南亚航线运力来应对高油价。市场分析师认为，尽管正值夏季旅游旺季，该航空公司第三季度仍难以实现盈利，原因是难以将燃油成本上涨完全计入国际票价。真航空也面临类似限制。由于高度依赖客运收入，且缺乏类似大韩航空的货运多元化业务，旺季需求不足以抵消成本压力。

T'way Air 货运收入增长 98%，但仍不足以抵消燃油成本

T'way Air 正在扩大货运业务，但该部门尚未达到足以支撑整体财务表现的规模。上半年货运运输收入总额为 468 亿韩元，较上年同期增加 98%，但仅占总销售额约 4%。该公司表示，汇率和油价波动导致上一季度运营成本上升，带来较大压力，这表明收入增长尚未完全吸收成本压力。

Hana Securities 分析师强调货运业务的稳定性优势

Hana Securities 研究员 Ahn Do-hyun 表示，大韩航空的货运业务显著增强了盈利稳定性，因为即使是长期合同，航空公司也可以收取额外燃油费。这一结构性优势使大韩航空区别于主要依赖客运机票销售、且在机票预订完成后定价灵活性有限的低成本航空公司。

常见问题

大韩航空第三季度营业利润预估是多少？
根据 FnGuide 数据，大韩航空第三季度营业利润预计为 3053 亿韩元，较去年同期的 1575 亿韩元增加 93.8%。

为什么预计韩国低成本航空公司第三季度将出现亏损？
包括济州航空、真航空和 T'way Air 在内的韩国低成本航空公司预计将录得第三季度营业亏损，因为它们依赖客运收入，无法将不断上涨的燃油成本完全转嫁给乘客；相比之下，大韩航空可以通过货运业务抵消成本，并灵活调整燃油附加费。