瑞银预计，债券收益率上升将持续利好对冲基金，直至明年。

瑞银资产管理预计，债券收益率上升将有利于对冲基金，预计明年还将出现更多盈利机会。该资产管理公司将这一展望归因于：中东局势紧张推动油价上涨之际，全球政府债券收益率继续走高；与此同时，通胀持续存在，经济增长保持稳健，使利率暂时维持在高位。从历史来看，这种全球政策环境一直有利于对冲基金，自 1994 年以来的所有美联储加息周期中，对冲基金都录得累计正回报，通常跑赢全球债券。

自 1994 年以来的所有美联储加息周期中，对冲基金均跑赢债券

瑞银资产管理于 10 月 30 日（当地时间）表示，自 1994 年以来的每个美联储加息周期中，对冲基金都实现了累计正回报，通常跑赢全球债券。在最近一次加息周期中，全球债券下跌约 12%，而对冲基金录得正回报。该公司指出，尽管利率上升并不能保证对冲基金表现强劲，但随着资本成本上升，企业基本面、政策差异和相对估值往往变得更加重要。

瑞银确定推动对冲基金机遇的三大机制

瑞银列出了当前环境下支持对冲基金表现的三个结构性因素。第一，融资成本上升有利于选股，因为杠杆、再融资需求、资产负债表健康状况和内部增长融资能力变得至关重要，导致个股走势更多地依据其基本面，而非整体市场趋势。第二，各国央行政策立场出现分歧，扩大了宏观经济投资机会；高利率和难以预测的政策会导致增长、通胀、货币、大宗商品和收益率曲线等更广泛因素出现分化。第三，重新定价不均衡创造了相对价值投资机会，因为利率变动很少会同等影响所有期限的债券，从而改变债券曲线形态以及相关产品之间的定价关系，为相对价值债券基金管理人提供机会。

常见问题

瑞银资产管理对对冲基金做出了什么预测？

瑞银资产管理预计，债券收益率上升将有利于对冲基金，预计明年还将出现更多盈利机会，其驱动因素包括全球政府债券收益率处于高位、通胀持续存在，以及稳健的经济增长使利率维持在高位。

对冲基金在过去的美联储加息周期中表现如何？

自 1994 年以来的所有美联储加息周期中，对冲基金都录得累计正回报，通常跑赢全球债券。在最近一次加息周期中，全球债券下跌约 12%，而对冲基金保持正回报。

瑞银为何认为利率上升有利于对冲基金？

瑞银指出了三种机制：融资成本上升使基本面变得更加重要，从而有利于选股；各国央行政策出现分歧，在多个因素之间创造宏观投资机会；债券重新定价不均衡则为基金管理人带来相对价值机会。