美国银行策略师表示，国债收益率超过 5% 反映出强劲增长

美国银行资产管理公司首席投资策略师 Rob Haworth 于 9 月 29 日（当地时间）表示，投资者无需担心美国国债收益率升至 5% 以上，因为这一水平反映的是强劲的经济增长，而非潜在问题。据 Business Insider 报道，Haworth 解释称，实际利率上升使 5% 这一关口在心理上的重要性低于过去，并补充说，他并不担心收益率大幅超过这一水平。该评估发布之际，美国主要国债收益率已升至约 20 年高位，其中 10 年期收益率盘中触及 5.2940%（2007 年 6 月以来的最高水平），30 年期收益率达到 5.6210%（2002 年 6 月以来首次超过 5.60%）。

Haworth 认为名义增长和美联储利率展望是关键驱动因素

Haworth 表示，推动当前局势的关键因素是名义增长率上升以及美联储的利率展望。他补充说，美国正展现出非常强劲的名义增长动能，促使美联储得出经济增长确实十分强劲的结论。Haworth 表示，他将关注 10 年期预期通胀是否升至 3% 水平，并判断如果没有出现此类迹象，即使 10 年期美国国债收益率达到 5.5% 甚至 6%，也不一定需要担忧。

9 月制造业 PMI 升至 57.0，创 52 个月新高

Interactive Brokers 首席经济学家 Jose Torres 在近期的一份客户备忘录中分析称，制造业和服务业的强劲增长动能可能推动利率升至极高水平，达到令人咋舌的程度。据标普全球上周公布的数据，美国 9 月制造业采购经理人指数（PMI）初值为 57.0，创下 52 个月以来的最高水平。制造业和服务业综合 PMI 初值升至 58.4，达到 62 个月以来的最高水平。

Shah 认为债券抛售源于对经济增长的重新评估

Principal Asset Management 首席全球策略师 Seema Shah 在一份投资备忘录中表示，投资者抛售债券并非因为担心通胀或美国财政状况，而是在重新评估经济增长和美联储利率展望。Shah 表示，在增长动能保持稳固的情况下，国债收益率上升完全不足为奇，并补充说，尽管利率上升可能对市场构成负担、形成逆风，但这同时也反映出经济增长强劲。

Colas 设定 5.5%—6.5% 的国债与股票竞争门槛

尽管一些投资者担心利率上升将引发资金争夺，并导致投资资金退出股市，但 DataTrek Research 于 9 月 29 日（当地时间）表示，短期国债利率尚未达到能够与股票竞争的水平。DataTrek Research 联合创始人 Nicholas Colas 预计，考虑到持有股票的相关风险，短期国债利率要达到 5.5%—6.5% 的区间后，才会具备与股票竞争的能力。

常见问题

Rob Haworth 如何看待美国国债收益率超过 5%？
美国银行资产管理公司首席投资策略师 Rob Haworth 于 9 月 29 日（当地时间）表示，由于实际利率上升，5% 对投资者而言已不再是具有重要心理意义的门槛，他并不担心国债收益率大幅超过 5%。

专家认为美国国债收益率为何上升？
专家将收益率上升归因于强劲的经济增长动能。Interactive Brokers 的 Jose Torres 指出，制造业和服务业的增长势头强劲，而 Principal Asset Management 的 Seema Shah 表示，投资者是在重新评估经济增长和美联储利率展望，而不是在应对通胀或财政方面的担忧。

哪些经济数据支持国债收益率上升？
据标普全球数据，美国 9 月制造业 PMI 初值达到 57.0（52 个月以来的最高水平），制造业和服务业综合 PMI 初值升至 58.4（62 个月以来的最高水平）。