摩根大通警告称，油价达到每桶100美元可能引发自20世纪70年代以来的首次滞胀。

摩根大通全球基本面研究联席主管 James Sullivan 于当地时间 27 日在 CNBC 上警告称，即使经济没有明显放缓，油价长时间维持在每桶 100 美元以上也可能引发滞胀风险。他表示，这种情景将标志着自 20 世纪 70 年代以来，人们首次认真讨论滞胀问题。长期高油价会推高家庭能源成本和企业支出，在经济温和增长的同时带来通胀压力。

Sullivan 设定滞胀风险的 100 美元油价门槛

Sullivan 在 CNBC 节目中表示：“如果油价在较长时间内维持在每桶 100 美元以上，即使经济增长没有明显放缓，也存在滞胀开始出现的风险。”他解释称：“如果经济温和增长持续，而通胀仍处于高位，我们实际上将首次自 20 世纪 70 年代以来认真讨论滞胀问题。”

长期高油价会增加家庭能源负担和企业成本。厄尔尼诺现象和中东冲突被认为是影响全球经济前景的因素。

食品和能源通胀持续，央行收紧政策

Sullivan 指出，食品和能源价格持续上涨，并表示：“这也是我们多年来首次看到多家央行同时收紧政策的原因之一。”他补充称：“核心通胀也仍然相对顽固，因此我不认为这种环境会在短期内逆转。”

AI 发债和财政赤字令债券市场面临供应压力

谈及近期美国国债收益率飙升，Sullivan 指出，人工智能（AI）行业创纪录规模的债券发行，以及越来越多政府录得创纪录的巨额财政赤字，“肯定会影响定价，尤其是在需求疲软的环境下”。

他表示，债券供应与需求之间存在失衡，并称：“具有长线视角的投资者越来越关注公司债，而不是美国国债。”

常见问题

摩根大通认为何种油价水平会触发滞胀风险？

摩根大通的 James Sullivan 表示，如果油价在较长时间内维持在每桶 100 美元以上，即使经济没有明显放缓，也可能触发滞胀。

为什么多家央行会同时收紧货币政策？

Sullivan 解释称，食品和能源价格上涨是多家央行多年来首次同时收紧政策的原因之一，核心通胀也仍然相对顽固。