韩国股市：散户投资者 5 月至 6 月买入达到峰值，如今面临创纪录的强制平仓

据韩国交易所截至23日的数据，散户对韩国股票的年度净买入中，有92%集中发生在5月和6月，当时KOSPI突破7000点并升至9000点。买入激增恰逢国民年金公团决定将投资组合再平衡推迟至6月底，以及三星电子和SK 海力士个股杠杆产品于5月底推出。7月KOSPI暴跌至5500点时，散户面临创纪录的强制平仓，日均达到2258个账户、438.68亿韩元，为2022年开始追踪以来的最高水平。

截至9月23日，散户净买入81.33万亿韩元

据韩国交易所数据，从年初首个交易日至中秋节假期前一天的23日，散户净买入韩国股票81.33万亿韩元。月度明细显示，1月净卖出9.66万亿韩元，2月净买入3.41万亿韩元，3月净买入32.84万亿韩元，4月净卖出12.25万亿韩元，5月净买入35.29万亿韩元，6月净买入39.54万亿韩元，7月净买入5.03万亿韩元，8月净买入5.39万亿韩元，9月截至23日净卖出18.26万亿韩元。5月至6月期间的净买入达到74.83万亿韩元，占年度净买入总额的92%。

5月至6月KOSPI升至9000点，7月跌至5500点

5月和6月期间，KOSPI突破7000点并升至9000点。7月，该指数在调整阶段暴跌至5500点。9月，KOSPI回升至7000点。由于美国和伊朗战争的影响，投资者情绪在年初几个月有所收缩，但在5月和6月重新升温。

国民年金公团将再平衡推迟至6月底

国民年金公团去年提高了国内股票的目标配置比例，并因KOSPI上涨而在年初几个月面临机械式再平衡压力。再平衡是指当资产类别比例偏离目标时调整投资组合权重，使其回到允许范围内。尽管分析表明，在市场上行趋势期间，年初几个月是进行再平衡的最佳时机，但国民年金公团仍将再平衡推迟至6月底。据消息人士分析，李在明政府的政策为扩大散户参与创造了市场条件。

5月至6月外国投资者净卖出88.91万亿韩元

去年一直在增持国内半导体股票的外国投资者，在国民年金公团和散户同时成为买方力量后，得以较为从容地进行再平衡。外国投资者仅在5月就净卖出41.88万亿韩元，6月净卖出47.03万亿韩元。

三星和SK 海力士个股杠杆产品于5月底推出

三星电子和SK 海力士的个股杠杆及反向产品于5月底推出，当时市场对半导体集中度的担忧反复出现。个股杠杆产品加剧了半导体投资的集中，使剧烈的价格波动成为常态。购买个股杠杆产品的散户，以及投资个股的散户，都因波动导致的价格过度下跌而陷入困境。

7月强制平仓日均达到创纪录的2258个账户

7月，强制平仓达到创纪录水平。据韩国金融投资协会数据，国内前十大证券公司涉及信用交易贷款及证券抵押贷款的强制平仓，7月日均达到2258个账户、438.68亿韩元。这是自2022年开始追踪强制平仓以来，月度日均值的最高水平。6月，在市场正式提出对个股杠杆产品波动性的担忧时，强制平仓日均达到1511个账户、204.14亿韩元，为历史第二高，仅次于7月。

强制平仓是指当抵押品价值跌破一定水平时，证券公司强行处置投资者通过信用融资买入的股票。在执行强制平仓之前，证券公司会按照客户签订信用交易协议时指定的方式，要求客户追加缴纳抵押品不足部分的金额。当客户未追加缴纳资金时，证券公司便会执行强制平仓。

上半年通过“逢低买入、逢高卖出”策略获利的散户继续采用这些策略，但在7月调整期间，这些策略被证明已经失效。

常见问题

散户年度韩国股票净买入额中，有多少比例发生在5月至6月？

据韩国交易所数据，散户年度韩国股票净买入的92%集中在5月至6月，金额为74.83万亿韩元，占截至23日净买入总额81.33万亿韩元的比例。

7月创纪录的强制平仓水平是多少？

据韩国金融投资协会数据，7月国内前十大证券公司的强制平仓日均达到2258个账户、438.68亿韩元，是自2022年开始追踪以来最高的月度日均水平。