韩亚证券：将太阳能股提升为美国国家安全资产

Hana Securities于23日发布报告称，在AI和半导体领域电力需求增长，以及国防和航天产业扩张的推动下，太阳能产业已升级为美国国家安全战略资产。分析师Yoon Jae-sung维持对该行业的增持评级，并将OCI Holdings和Hanwha Solutions列为首选股。报告援引美国的政策时间表——3月两党议员要求禁止进口多晶硅、7月商务部启动第232条调查，以及特朗普于8月签署相关措施——作为美国持续构建去中国化供应链的证据。Yoon表示，9月下旬至10月下旬将是2027年牛市周期启动前以低价买入太阳能股票的最后机会。

美国政策时间表推动太阳能供应链脱钩

报告详细介绍了美国为构建国内太阳能供应链而采取的一系列政策行动。3月，两党议员要求禁止进口多晶硅；7月，商务部启动第232条调查；8月，特朗普总统签署相关措施。第232条措施计划于12月4日生效。Yoon表示，该政策的最终目标是确保美国上游制造业实现盈利，从而保障供应链的长期发展。他指出，拟议措施包括最低进口价格（MIP），以及针对除组件以外所有上游零部件的制造激励措施。

太阳能在电力、国防和航天领域获得战略价值

Yoon表示，太阳能的重要性已超越脱碳范畴，成为美中竞争中的核心战略资产。他列举了三个因素：太阳能发电占美国当年规划的公用事业级发电容量43.4 GW，即51%，有助于缓解AI和半导体竞争中的电力瓶颈；一些太阳能企业同时生产太阳能级和半导体级多晶硅及晶圆，而这些材料是雷达、导弹、无人机和国防电子设备所必需的；NASA禁止与中国开展合作，而SpaceX正在为太空太阳能应用构建不依赖中国的供应链。Yoon表示，太阳能如今已将电力、AI、半导体、国防和航天连接成单一的国家安全框架，因此获得了两党支持。

分析师认为峰会上获得中国关税减免的可能性较低

Yoon评估认为，在即将举行的美中峰会上，美国对中国产太阳能产品给予关税减免的可能性非常低。他表示，放宽对中国太阳能产品的监管，将与美国围绕国家安全资产构建国内供应链的政策相矛盾。他补充称，工作层级会议上有关下调关税的讨论预计将集中于非战略性商品，太阳能产品不在其中。报告称，近期太阳能股票下跌反映了多重因素，包括利率上升引发的需求担忧、短期盈利疲软，以及峰会前的谨慎情绪。Yoon表示，第232条措施于12月4日生效后，价格可能大幅上涨。

Hana Securities为OCI Holdings和Hanwha Solutions设定目标价格

Hana Securities维持对OCI Holdings的买入评级，目标价格为₩550,000，而该股22日收盘价为₩188,000。该公司还维持对Hanwha Solutions的买入评级，目标价格为₩60,000，而该股22日收盘价为₩27,450。Yoon表示，9月下旬至10月下旬将是2027年牛市周期启动前以低价买入太阳能公司的最后机会。

常见问题

Hana Securities于23日对太阳能股票作何表示？

Hana Securities于23日发布报告，维持对太阳能行业的增持评级，并将OCI Holdings和Hanwha Solutions列为首选股。分析师Yoon Jae-sung表示，受AI和半导体领域电力需求增长，以及国防和航天产业扩张的推动，太阳能产业已升级为美国国家安全战略资产。

美国针对太阳能的第232条政策何时计划生效？

据Hana Securities报告，第232条措施计划于12月4日生效。该政策时间表包括：3月两党议员要求禁止进口多晶硅、7月商务部启动调查，以及特朗普于8月签署相关措施。