美联储 9 月加息 25 个基点，为 2023 年 7 月以来首次加息

美联储在 9 月将政策利率上调 25 个基点，这是自 2023 年 7 月以来首次加息。此举促使市场观察人士将当前周期与 1997 年 3 月进行比较。当时，艾伦·格林斯潘领导下的美联储曾将利率上调至 5.50%，随后维持不变，这一情形被称为“一次加息后维持不变”。之所以引发关注，是因为现任美联储主席凯文·瓦尔许推崇格林斯潘，并沿用其解释经济状况、允许市场根据数据推断政策方向的做法。美联储 9 月经济预测预计，第四季度 PCE 通胀率为 3.7%，核心 PCE 通胀率为 3.4%，实际 GDP 增长率为 2.3%，失业率为 4.1%。

美联储在 1997 年 3 月加息一次后将利率维持在 5.50%

1997 年 3 月，美联储上调利率，但未就进一步加息提供明确指引。当时，美国实际 GDP 年增长率处于 4% 中段，失业率已降至 4% 高段，但通胀仍保持稳定。强劲的信息技术投资和生产率提升增强了经济的供给能力，同时政府财政整顿和美元走强也抑制了价格上涨。亚洲金融危机随后降低了进一步收紧政策的必要性。美联储将利率维持在 5.50%，1997 年也因此成为“一次加息后维持不变”的代表性案例。

美联储 9 月预测显示 PCE 通胀率为 3.7%、GDP 增长率为 2.3%

美联储 9 月经济预测（SEP）预计，第四季度 PCE 通胀率为 3.7%，核心 PCE 通胀率为 3.4%。实际 GDP 增长率预计为 2.3%，失业率预计为 4.1%。在中东冲突和能源供应中断导致通胀高企的情况下，美联储的任务是在避免经济和就业大幅放缓的同时，使通胀率更接近目标水平。

特朗普政府面临财政赤字和中东冲突的影响

当前的财政状况与 1997 年大不相同。1997 年，克林顿政府迅速削减财政赤字，并在次年恢复财政盈余；而当前的特朗普政府面临财政赤字累积和长期利率负担高企的问题。中东冲突和能源供应中断加剧了通胀压力。美伊冲突持续时间延长并扩大至周边国家，促使美联储采取行动，以抑制次生外溢效应。

常见问题

美联储在 9 月对利率采取了什么措施？
美联储在 9 月将政策利率上调 25 个基点，这是自 2023 年 7 月以来首次加息。

美联储对第四季度的经济预测是什么？
美联储 9 月经济预测预计，第四季度 PCE 通胀率为 3.7%，核心 PCE 通胀率为 3.4%，实际 GDP 增长率为 2.3%，失业率为 4.1%。

1997 年“一次加息后维持不变”的情形是怎样的？
1997 年 3 月，美联储将利率上调至 5.50%，随后将其维持在这一水平，没有进一步加息，这一情形被称为“一次加息后维持不变”。由于生产率大幅提升，尽管经济增长且失业率较低，通胀仍保持稳定，美联储因此维持利率不变；亚洲金融危机随后降低了进一步收紧政策的必要性。