瑞银：尽管 2025 年危机频发，地缘政治风险并不总会损害股市。

瑞银财富管理首席投资官 Mark Haefele 上周向客户发送报告称，地缘政治风险并不总会对股票产生负面影响。据雅虎财经报道，Haefele 列举了多项持续中的危机，包括美国总统特朗普于 2025 年 4 月实施的关税、2 月开始的美伊战争，以及如今已进入第五年的乌克兰战争。尽管存在这些冲突，美国股市仍接近历史最高价，因为投资者关注企业盈利增长和人工智能热潮。

瑞银发现，评估地缘政治风险面临双重挑战

Haefele 概述了投资者评估地缘政治事件时面临的两项预测挑战。第一项挑战是确定地缘政治事件是否会对经济造成严重影响。第二项挑战是评估其后果是否已经反映在资产价格中。Haefele 表示，历史证明，这两项预测都比表面看起来更加困难。

伊朗战争持续七个月，油价高于 100 美元

美伊战争持续的时间明显超出最初计划。白宫最初提到的是一项为期两周的行动，但冲突已经持续七个月，并扰乱了能源市场。石油价格在冲突初期大幅上涨。由于霍尔木兹海峡的航行仍不安全，这一全球最重要的能源运输咽喉要道，布伦特原油和西德克萨斯中质原油合约继续在 100 美元以上交易。近期胡塞叛军在红海的活动以及对沙特主要基础设施的袭击，使战争进入了新阶段。

摩根大通因战争复杂性暂停基准预测

摩根大通表示，由于冲突复杂，且此前白宫设定的潜在红线已被突破，包括油价高于 100 美元和 10 年期美国国债收益率超过 5%，该行无法明确预测未来。由 Natasha Kaneva 领导的大宗商品策略师表示，自伊朗战争爆发以来，他们首次不再提供基准预测。策略师表示，他们完全不知道该如何为最终结果建立模型。

历史数据显示，标普 500 指数在 75% 的地缘政治危机后复苏

美国股市的韧性与历史记录一致。Haefele 的分析显示，由地缘政治因素驱动的市场下跌往往是短期现象，持续时间中位数仅为 16 天。自 1941 年珍珠港袭击引发美国加入第二次世界大战以来，在约 75% 的地缘政治危机中，标普 500 指数在危机发生 12 个月后走高。在约一半的危机事件中，市场在一个月内复苏。Haefele 强调，投资者应牢记地缘政治局势可能迅速变化，2026 年的多次停火和石油产量增加就证明了这一点。Haefele 表示，投资者应保持谨慎，不要假设当前的地缘政治担忧会无限期持续。

常见问题

瑞银财富管理上周对地缘政治风险和股票发表了什么看法？

瑞银财富管理首席投资官 Mark Haefele 上周向客户发送报告称，地缘政治风险并不总会对股票产生负面影响。Haefele 列举了多项持续中的危机，包括特朗普于 2025 年 4 月实施的关税、2 月开始的美伊战争，以及如今已进入第五年的乌克兰战争，但美国股市仍接近历史最高价。

与白宫最初的计划相比，美伊战争持续了多久？

美伊战争于 2 月开始时，白宫最初提到的是一项为期两周的行动，但冲突已经持续七个月。由于霍尔木兹海峡航行不安全，油价仍高于 100 美元；近期胡塞叛军在红海的活动以及对沙特基础设施的袭击，使战争进入了新阶段。

历史数据表明，地缘政治危机后标普 500 指数表现如何？

自 1941 年珍珠港袭击以来，在约 75% 的地缘政治危机中，标普 500 指数在危机发生 12 个月后走高。由地缘政治因素驱动的市场下跌持续时间中位数仅为 16 天，在约一半的危机事件中，市场在一个月内复苏。