SK 海力士 265 亿美元 ADR 资金流入重塑韩国外汇市场

SK 海力士于 7 月通过在美国纳斯达克上市美国存托凭证（ADR）筹集了约 26.5 亿美元，这笔资金的流入成为韩国外汇市场的一项主要供给因素。这家半导体制造商的筹资，加上芯片销售强劲带来的出口结算流入增加，加剧了美元兑韩元汇率的下行压力。韩国银行金融货币委员会还单独评估了剔除 SK 海力士资金后的外汇流动，体现出半导体相关资金作为今年关键流动性来源的重要性。

SK 海力士 7 月通过 ADR 筹集 26.5 亿美元

据外汇市场消息人士透露，SK 海力士于 7 月通过在纳斯达克上市 ADR 筹集了约 26.5 亿美元。这一金额超过了 2020 年新冠疫情期间韩美货币互换安排下实际在国内提供的 198.72 亿美元。

与 ADR 发行相关的美元抛售在资金结算前后同时发生于远期和即期外汇市场，半导体出货强劲带动出口企业结算增加，进一步强化了美元供给的主导地位。并非所有募集资金都在首尔外汇市场完成兑换——部分资金以外币形式直接用于投资，市场参与者指出，部分交易量可能在市场之外完成。

美元兑韩元汇率本月一度跌至 1,330 韩元区间，近期反弹至约 1,380 韩元。

8 月外汇储备增加 143.3 亿美元

截至 8 月末，韩国外汇储备为 4422.8 亿美元，较上月增加 143.3 亿美元。当月存款项目增加了 71.7 亿美元。

韩国银行表示，金融机构外币存款增加以及海外资产管理收益是主要因素。韩国银行一名官员表示，虽然无法确认外汇储备增加与 SK 海力士 ADR 资金之间存在直接关联，但“外币融资市场的流动性变得充裕，银行的外币资金大多以超额储备的形式流入”。

市场参与者估计，SK 海力士部分 ADR 募集资金可能促成了外汇储备增加，而不是全部被首尔外汇市场吸收。一名海外对冲基金官员估计，外汇储备增量中“至少有 50 亿至 100 亿美元”与 SK 海力士 ADR 资金有关，不过这仍是市场参与者的估计，韩国银行尚未对此予以确认。

金融货币委员会评估剔除 SK 海力士资金后的流动

在金融货币委员会会议上，SK 海力士 ADR 被视为外汇供需中的一个重要变量。根据上月会议纪要，一名委员在研究美元兑韩元汇率可能重新上涨时表示：“如果剔除 SK 海力士 ADR 发行资金，近期外币资金流动似乎呈现净流出。”

相关部门解释称，经常账户盈余高于预期，抵消了居民海外投资带来的外汇流出以及外国人撤出国内股票基金造成的资金流出。

市场评估显示，与 ADR 相关的美元供给已基本结束。一名对冲基金官员形容，与 ADR 相关的兑换“似乎已经结束”，并将近期汇率反弹描述为“解除过度抛售的过程”。一名外资银行外汇交易员指出，尽管与 SK 海力士相关的美元抛售“可能并非完全不存在，但近期并不明显”，并补充说，“此前充裕的出口结算量最近也没有特别明显”。

常见问题

SK 海力士通过 ADR 上市筹集了多少资金？
SK 海力士于 7 月通过在美国纳斯达克上市 ADR 筹集了约 26.5 亿美元。这一金额超过了 2020 年韩美货币互换安排下在国内提供的 198.72 亿美元。

韩国 8 月的外汇储备发生了什么变化？
韩国外汇储备在 8 月增加了 143.3 亿美元，月末达到 4422.8 亿美元。存款项目增加了 71.7 亿美元，韩国银行表示，金融机构外币存款增加以及资产管理收益是主要因素。

金融货币委员会如何评估 SK 海力士对外汇资金流动的影响？
根据金融货币委员会会议纪要，一名委员表示，在评估中剔除 SK 海力士 ADR 发行资金后，近期外币资金流动似乎呈现净流出，凸显了这家半导体公司的筹资对整体外汇动态的重要影响。