7 月监管出台后，韩国投资者将 $358M 转投纳斯达克杠杆 ETF。

韩国散户投资者在 7 月 31 日至 9 月 17 日期间净买入 3.58 亿美元的纳斯达克-100 杠杆 ETF，逐渐转向远离半导体主题产品。此举发生在 7 月 31 日监管变更之后，该变更将国内单只股票杠杆产品的最低现金保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元，导致国内杠杆交易量暴跌 92.7%。这一转变也反映出半导体行业波动性上升。本月美国 10 年期国债收益率超过 5%，油价突破 100 美元，促使投资者将敞口从个别芯片股扩大至基于指数的产品。

韩国投资者在 7 月 31 日至 9 月 17 日期间净买入 3.5785 亿美元的 QLD 和 TQQQ

根据韩国证券存管院于 18 日公布的数据，韩国投资者在 7 月 31 日至 9 月 17 日期间净买入 2.8527 亿美元的 ProShares Ultra QQQ（QLD）。该产品追踪纳斯达克-100 指数每日收益率的两倍。他们还买入了 7258 万美元的 ProShares UltraPro QQQ（TQQQ），这是一款 3 倍杠杆产品。35785 万美元的合计净买入额，是投资于追踪同一指数的非杠杆 Invesco QQQ 的 2.0146 亿美元的 1.8 倍。

7 月 31 日监管变更后，国内杠杆产品交易量下降 92.7%

在国内市场，同期单只股票杠杆产品的交易量大幅下降。基于三星电子和 SK 海力士的四款 KODEX 和 TIGER 杠杆产品的日均交易额，从 9.09 万亿韩元（5 月 27 日至 7 月 30 日）降至 6636 亿韩元（7 月 31 日至 9 月 17 日），降幅达 92.7%。金融监管机构自 7 月 31 日起，将散户投资者的最低现金保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元。

宏观波动下，投资重点从 SOXL 转向纳斯达克-100 产品

市场分析师认为，这一变化源于此前集中于半导体行业的押注出现分散。5 月 27 日至 7 月 30 日期间，SOXL 占 SOXL、QLD 和 TQQQ 净买入额的 77.7%。7 月 31 日之后，QLD 和 TQQQ 占这三款产品净买入额的 93.4%。宏观经济状况推动了这一转变：受中东石油供应担忧和货币紧缩忧虑影响，本月美国 10 年期国债收益率超过 5%；与此同时，国际油价突破 100 美元，加剧了成长股波动。在第三季度财报季前缺乏明确的人工智能相关上涨催化剂之际，投资者对押注纳斯达克-100 整体反弹的需求上升，而不是专注于特定半导体敞口。

分析师称监管和韩元走强也是额外因素

证券公司指出，高杠杆偏好、国内单只股票监管以及韩元升值可能共同促使资金转向海外产品。上半年，随着国内外市场半导体表现强劲，投资者对杠杆产品的投资经验有所增加；与此同时，韩元兑美元汇率走低，降低了购买美国股票的货币兑换成本。三星证券投资信息团队负责人 Shin Seung-jin 表示：“随着单只股票杠杆监管生效，资金可能进一步流向海外。由于杠杆产品适合短线应对，因此长线投资更适合采用整体指数 ETF 策略。”

常见问题

韩国投资者在 7 月 31 日至 9 月 17 日期间买入了什么？
韩国投资者在 7 月 31 日至 9 月 17 日期间净买入 2.8527 亿美元的 QLD（纳斯达克-100 指数 2 倍）和 7258 万美元的 TQQQ（纳斯达克-100 指数 3 倍），合计 3.5785 亿美元。

为什么国内杠杆产品交易量下降了 92.7%？
金融监管机构自 7 月 31 日起，将国内单只股票杠杆产品面向散户投资者的最低现金保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元，导致随后一段时间的日均交易额下降 92.7%。

7 月 31 日之后，投资重点发生了怎样的转变？
5 月 27 日至 7 月 30 日期间，SOXL 占 SOXL、QLD 和 TQQQ 净买入额的 77.7%，但 7 月 31 日之后仅占 6.6%；与此同时，QLD 和 TQQQ 占这三款产品净买入额的比例升至 93.4%。