美联储利率决定前，首尔债券市场保持谨慎

首尔债券市场在美联储FOMC会议前保持谨慎立场。全球投资银行已将共识调整为预计今年加息两次或更多，引发了市场对主要经济体国债收益率飙升将加速债券贬值的担忧。如果美联储暗示将在预期加息之外进一步收紧政策，市场参与者正密切关注美国国债收益率曲线将如何反应。随着利息成本攀升，这一转变反映出市场对持续通胀和财政可持续性的担忧日益加剧。

全球共识转向多次加息

全球投资银行已修正预测，预计今年加息两次或更多。近期趋势显示，当货币当局表达强烈的收紧意图时，收益率曲线往往趋于平坦，因为短期和中期利率上升速度快于长线利率。市场观察人士正关注这一模式是否会延续，或财政担忧是否会推动长线国债利率进入失控状态。

美国联邦政府利息支出超过国防预算

据美国政府问责局（GAO）称，联邦政府在2025财年的净利息支出超过了国防支出。随着利率上升，偿还政府债务的成本不断增加，这一里程碑凸显了债务偿付成本的攀升。如果财政担忧是推动利率上升的主要因素，进一步加息可能会通过增加政府利息支出负担而使局势恶化。

供给侧通胀担忧浮现

市场参与者越来越担心，供给侧通胀叙事正在占据主导地位。如果国际油价在美联储采取强力应对措施的情况下仍持续出现非理性上行动能，围绕通胀的不确定性可能会持续存在。正如上一交易时段亚洲金融市场所观察到的那样，这种情形可能会不加区分地对债券和股票市场施加下行压力。

博尔顿回忆录揭示特朗普对美联储政策的看法

前白宫国家安全顾问约翰·博尔顿的回忆录《事发之室》描述了特朗普对美联储政策的态度。博尔顿写道，在一次与日本首相安倍晋三讨论伊朗关系的会议上，特朗普转而表达了对美联储主席鲍威尔的愤怒，称他为“美联储的那个白痴”，因为其持续加息。博尔顿认为，特朗普作为一名房地产商，尤其偏好低利率。这本回忆录为理解特朗普在货币政策方面的言论偏好提供了背景。

常见问题

今年市场对美联储加息的共识是什么？

全球投资银行已将共识调整为预计今年加息两次或更多，这反映出市场对持续通胀和经济强劲状况的担忧。

美国联邦政府在2025财年的利息支出情况如何？

据美国政府问责局称，联邦政府在2025财年的净利息支出超过了国防支出，标志着债务偿付成本达到了一个重要里程碑。