穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪警告称，美联储过早加息存在政策失误风险

Moody's Analytics 首席经济学家 Mark Zandi 警告称，美联储过早加息并犯下严重政策错误的风险正在增加。13 日（当地时间），Zandi 通过 X 表示，市场预计美联储将在 9 月会议上加息 0.25 个百分点。Zandi 的担忧源于供应端的通胀驱动因素——能源价格上涨和关税影响——他认为这些问题无法通过加息解决，而美国经济正以接近潜在增速的水平运行，失业率则表明就业市场已达到充分就业。

Zandi 指出供应端通胀与充分就业状况

Zandi 指出，美国经济实际 GDP 增长率约为 2%，接近潜在增长水平，而略高于 4% 的失业率代表着充分就业状况。他承认通胀率仍高于 3%，但认为其中很大一部分源于能源价格上涨和关税影响——这些是供应端冲击，而非需求驱动的压力。

加息无法应对供应冲击

Zandi 认为，供应端冲击不是可以通过加息解决的问题。他表示，如果通胀预期保持稳定，这些冲击很可能会随着时间推移自然减弱。然而，如果美联储通过收紧货币政策来更快降低通胀，就需要将经济增长拉低至潜在水平以下。Zandi 解释称，在这种情况下，很难避免裁员、失业率上升和经济进一步恶化的恶性循环。

AI 投资造成经济政策困境

Zandi 强调，尽管人工智能相关投资推动着美国经济增长，但除 AI 之外的其他行业已经面临困难，使情况进一步复杂化。他表示，为实现通胀目标，美联储要么抑制 AI 投资热潮，要么对已经陷入困境的经济部门施加更大压力——这两种结果都不理想。Zandi 强调，美联储不必在这两种选择之间做出决定，可以选择等待。

FedWatch 反映本月加息概率为 86.2%

FedWatch 目前预计，美联储本月加息的概率为 86.2%，维持利率不变的概率为 13.8%。

FAQ

Mark Zandi 对美联储 13 日的政策表达了哪些担忧？

Mark Zandi 警告称，市场预计美联储将在 9 月会议上加息 0.25 个百分点，因此美联储过早加息并犯下严重政策错误的风险正在增加。

Zandi 为什么认为加息无法解决当前的通胀？

Zandi 表示，高于 3% 的通胀率主要由能源价格上涨和关税影响推动——这些是无法通过加息解决的供应端冲击。如果通胀预期保持稳定，这些冲击很可能会自然减弱。

据 Zandi 所述，AI 投资给美联储造成了什么经济困境？

Zandi 解释称，AI 投资推动美国经济增长，而其他行业却陷入困境，这迫使美联储要么抑制 AI 热潮，要么向已经困难重重的行业施压，以实现通胀目标——两者都不理想。不过，他强调，美联储可以选择等待，而不必做出选择。