ING在杰克逊霍尔会议后将对美联储的预测调整为9月加息25个基点

ING 修订了其对美联储货币政策的预测，预计 9 月会议将加息 25 个基点。此前在杰克逊霍尔会议上，美联储主席凯文·瓦尔许强调，通胀在过去五年半的时间里一直高于目标水平，而且在充分就业的情况下，金融状况并不具有限制性。此次修订反映出 ING 的评估：瓦尔许的言论表明，美联储的决策框架正从“加息需要数据支持”转向“维持利率不变需要数据支持”。ING 在当地时间 11 日发布的一份报告中表示，尽管就业和通胀状况表明没有必要连续加息，但在 10 年期美国国债收益率接近 5% 之际，加息 25 个基点将有助于遏制不断上升的通胀压力。

杰克逊霍尔会议后 ING 调整美联储利率决策框架

ING 评估认为，美联储主席凯文·瓦尔许在杰克逊霍尔会议上的讲话强调了两个关键因素：通胀已连续五年半超过目标水平，以及尽管实现充分就业，金融状况仍不具有限制性。该行解释称，这些言论表明，有必要改变对美联储 9 月利率决策的看法。

ING 表示，其此前的预测假设美联储将维持利率不变，除非数据支持加息；但现在预计，除非数据支持维持利率不变，否则美联储将加息。这一框架转变直接影响了 ING 对 9 月 16 日加息 25 个基点的最新预测。

通胀担忧加剧之际美国国债收益率接近 5%

ING 评估认为，瓦尔许主席非常清楚美国 10 年期国债收益率正在寻求测试 5% 水平的理由。该行指出，高通胀指标和不断上升的通胀预期推动当前 10 年期收益率升至约 4.9%。

ING 强调，尽管局势尚未达到严重程度，但美联储仍需采取行动遏制通胀动能，而加息 25 个基点可能达到这一目的。该行补充称，无论美联储是否真的加息，10 年期收益率都极有可能测试 5% 水平。

ING 预测仅加息一次，尽管市场已定价更多加息

ING 指出，金融市场目前已对 9 月 16 日基本确定的加息之外约两次半的额外加息进行了定价，但这一周期可能以一次加息告终。该行列出了两个支持因素：市场和消费者的通胀预期仍处于适当水平，且消费者信心指数已创下历史低位。

根据 ING 的分析，这些状况表明，经济环境可能无法支持市场当前定价的连续加息。

预计加息可信度提升将推动美元走强

ING 预测美元将受益于此次加息，并解释称，加息将支持美联储货币政策的可信度，并在一定程度上给所谓的“贬值交易”降温；该交易旨在押注美元贬值。

尽管欧洲央行立场鹰派，ING 仍认为未来几周 EUR/USD 汇率可能跌向 1.1500。该行还预计，如果在美联储公开市场委员会会议结束两天后决定货币政策的日本央行未能达到市场对其鹰派立场的预期，USD/JPY 可能回撤至 157—158 区间。

常见问题

ING 预计美联储将在 9 月会议上采取什么利率行动？
ING 修订预测，预计 9 月会议将加息 25 个基点。此前，美联储主席凯文·瓦尔许在杰克逊霍尔会议上的讲话强调，通胀在过去五年半的时间里一直高于目标水平，而且在充分就业的情况下，金融状况并不具有限制性。

为什么 ING 认为美联储将在 9 月加息？
ING 表示，瓦尔许主席的言论表明决策框架发生转变：除非数据支持维持利率不变，否则美联储将加息，而不是此前“除非数据支持加息，否则维持利率不变”的做法。该行指出，10 年期美国国债收益率接近 5%，加之通胀压力上升，需要美联储采取行动；不过，鉴于就业和通胀状况，没有必要连续加息。