三星证券获批开展短期融资，时隔9年

韩国金融服务委员会在 9 日的例行会议上批准三星证券开展短线融资业务，使其结束了自 2017 年被指定为综合金融投资公司以来长达 9 年的等待期。该批准使三星证券成为韩国第八家获准发行商业票据的证券公司，允许其通过发行期限在一年以内的自有金融产品，筹集最高相当于其权益资本 200% 的资金。此次延迟源于大股东资格问题以及与内部控制相关的制裁，这些问题此前阻碍了该证券公司拓展这一业务领域。

三星证券获得 16 万亿韩元的融资能力

商业票据是指证券公司以自身信用为基础发行、期限在一年以内的金融产品。获准发行商业票据的证券公司可以筹集最高相当于其权益资本 200% 的资金。鉴于三星证券截至 6 月底的权益资本约为 8 万亿韩元，该公司理论上可以获得最高 16 万亿韩元的新增融资能力。此次批准赋予三星证券与其他七家韩国主要证券公司相同的融资机制，使其能够将资金投向企业贷款、公司债券和未上市公司投资。

政府政策旨在降低企业融资对银行的依赖

韩国政府重新开放证券公司发行商业票据的机会，以解决金融体系过度依赖银行的问题。具有增长潜力但抵押品和信用不足的企业，继续面临银行融资的高门槛。政府修改相关规定，为证券公司提供大规模融资工具，旨在使其真正发挥投资银行的作用，为企业提供风险资本。该政策旨在通过增强主要证券公司的投资银行职能，将资金从银行贷款和房地产转向企业和资本市场。

2022 年乐高乐园危机后，行业面临流动性风险管理挑战

2022 年乐高乐园危机表明，证券公司的流动性问题可能多么迅速地蔓延至整个金融市场。当时房地产项目融资和资产支持商业票据市场冻结，证券公司的融资问题扩大为整个金融体系的信贷收缩。这场危机说明了企业将短线已借资金投入长线非流动资产时所产生的风险。运营商业票据项目的证券公司面临着提高回报的压力，因为竞争日益激烈，尤其是后来进入者提供更高利息以吸引客户，而现有运营商则作出回应以留住客户群。这种竞争动态要求企业寻找能够提供更高回报的资产，同时维持充足的现金储备，以便在市场出现扰动时偿还投资者。

常见问题

金融服务委员会在 9 日批准了三星证券的什么业务？

金融服务委员会在 9 日的例行会议上批准了三星证券的短线融资业务，使其成为韩国第八家获准发行商业票据的证券公司。此前，该公司自 2017 年起等待了 9 年。

三星证券可以通过发行商业票据筹集多少资金？

三星证券可以筹集最高相当于其权益资本 200% 的资金。截至 6 月底，该公司的权益资本约为 8 万亿韩元，因此其通过商业票据获得的理论最高融资能力为 16 万亿韩元。

2022 年乐高乐园危机暴露了证券公司商业票据业务运营的哪些风险？

2022 年乐高乐园危机表明，当房地产项目融资和资产支持商业票据市场冻结时，证券公司的流动性问题可能迅速蔓延至整个金融市场，导致融资问题扩大为更广泛的信贷收缩。