铜价因 AI 需求和供应限制创下每吨 14,700 美元的纪录高位

铜价首次突破每吨 14,700 美元，伦敦金属交易所（LME）3 个月期铜合约盘中最高触及每吨 14,779 美元，连续创下历史新高。此次上涨源于人工智能数据中心扩张和电网投资推动的结构性需求增长，同时叠加智利矿山生产中断，以及围绕美国可能对精炼铜征收进口关税的不确定性。铜被称为“铜博士”，因其是领先经济指标。过去一年，铜价上涨 47%；年初至今上涨 18%，反映出周期性经济因素与长线基础设施转型的共同影响。

美国商务部提议对精炼铜征收进口关税

美国商务部提议从明年开始对精炼铜进口征收 15% 的关税，并计划到 2028 年将税率提高至 30%。原定于 6 月 30 日提交的关税决定调查报告已延迟两个多月。Mirae Asset Securities 研究员 Kim Seok-hwan 表示，由于铜在潜在关税出台前集中流入美国，纽约商品交易所铜库存创下 696,000 吨的历史新高，而 LME 库存自 5 月下旬以来下降约 40%。Samsung Futures 研究员 Ok Ji-hee 表示，除非公布明确的关税立场，否则预计铜价在今年剩余时间仍有进一步上涨空间。

智利矿山生产中断减少全网铜存币

全球最大的铜生产国智利正因矿山坍塌事故和铜矿品位下降而面临生产挑战。摩根士丹利修正了铜存币预期，最初预计今年矿山产量将增加，但近期预计产量将与去年相近或略低于去年水平。生产缺口加剧了全球行情对铜存币短缺的担忧。

标普全球预计 2040 年铜需求达 4,200 万吨

铜是整个电力行业的核心材料，涵盖发电、输电和最终消费。标普全球预计，全网铜需求将从去年的 2,800 万吨增至 2040 年的 4,200 万吨。该机构估计，如果存币扩张无法跟上需求，到 2040 年潜在存币缺口将约为 1,000 万吨。Eugene Investment & Securities 研究员 Kang Song-chul 指出，除人工智能数据中心以外，全网电力消费的增长也正在推动铜需求增加，并建议投资者考虑专注于铜的 ETF，在价格回调期间采用平均成本法。

常见问题

是什么导致铜价突破每吨 14,700 美元？

铜价突破每吨 14,700 美元，是由人工智能数据中心和电网投资带来的结构性需求增长、智利矿山生产中断，以及美国拟对精炼铜征收 15% 进口关税（到 2028 年提高至 30%）的不确定性共同导致的。

美国关税不确定性如何影响铜库存分布？

据 Mirae Asset Securities 称，在美国潜在关税出台前，铜集中流入美国，导致纽约商品交易所铜库存创下 696,000 吨的历史新高，而 LME 库存自 5 月下旬以来下降约 40%。

根据标普全球的预测，长线铜需求前景如何？

标普全球预计，全网铜需求将从去年的 2,800 万吨增至 2040 年的 4,200 万吨；如果存币扩张无法匹配人工智能数据中心、可再生能源和电力基础设施投资推动的需求增长，到 2040 年潜在存币缺口将约为 1,000 万吨。