通胀与 AI 债务激增之际，美国国债收益率升至 5.34%

美国政府借款成本已达到近二十年来的最高水平。30年期美国国债收益率已升至约5.23%至5.34%，达到债券市场自2007年以来未曾见过的水平；10年期收益率则升至约4.79%至4.80%。通胀仍顽固地维持在3.4%至4.1%之间，远高于美联储2%的目标；与此同时，中东紧张局势再度升级推高了油价，全球企业也发行了数千亿美元债务，为AI基础设施建设提供资金。所有这些债券发行都在与政府债券争夺投资者资金，这意味着财政部必须提供更具吸引力的收益率才能找到买家。

通胀和油价推动美国国债收益率上升

近期通胀数据一直处于3.4%至4.1%之间，远高于美联储2%的目标。通胀水平与美联储目标之间持续存在的差距，使债券投资者不断要求更高的收益率作为补偿。中东紧张局势再度升级推高了油价，直接推动通胀预期上升。全球各地的企业一直在发行数千亿美元债务，为2026年的AI基础设施建设提供资金。所有这些债券发行都在与政府债券争夺投资者资金，这意味着财政部必须提供更具吸引力的收益率才能找到买家。

美联储将政策利率维持在3.5%–3.75%

美联储主席凯文·沃什已在连续数次会议上将政策利率维持在3.5%至3.75%之间。市场目前预计，美联储在即将于9月16日举行的会议上加息的概率为60%至65%。

美国国债规模超过40万亿美元，利息成本上升

美国国债目前已超过40万亿美元。收益率每上升一个基点，都会转化为每年数十亿美元的额外利息支出。财政部一直试图通过扩大债券回购计划来缓解部分压力，以支持市场流动性。到目前为止，这些努力还不足以让收益率曲线明显回落。

全球债券收益率和美国抵押贷款利率创下新高

日本、英国和德国的债券收益率也升至新高。全球资本市场相互关联，当全球基准借款人的融资成本上升时，重新定价往往会引发连锁反应。对于普通美国人而言，最直接的影响体现在抵押贷款利率上。随着10年期收益率接近4.8%，30年期固定抵押贷款利率维持在一个已明显抑制房地产活动的水平。

常见问题

是什么导致美国国债收益率达到2007年以来的最高水平？
30年期美国国债收益率升至约5.23%至5.34%，10年期收益率升至约4.79%至4.80%，原因在于通胀维持在3.4%至4.1%之间，中东紧张局势再度升级推高油价，以及全球企业发行数千亿美元债务，为2026年的AI基础设施建设提供资金。

美联储当前的政策利率是多少？
美联储主席凯文·沃什已在连续数次会议上将政策利率维持在3.5%至3.75%之间。市场目前预计，美联储在即将于9月16日举行的会议上加息的概率为60%至65%。

美国国债规模如何影响借款成本？
美国国债目前已超过40万亿美元。收益率每上升一个基点，都会转化为每年数十亿美元的额外利息支出。财政部一直试图通过扩大债券回购计划来缓解这一压力，以支持市场流动性。