美国银行警告费城半导体指数可能下跌 10%

美国银行于25日（美国当地时间）警告称，代表全球半导体行业的费城半导体指数（SOXX）短期内可能下跌最多10%。据CNBC报道，美国银行分析师Vivek Arya在给客户的备忘录中表示，由于技术因素重叠以及融资担忧，半导体指数面临的下行压力正在扩大。此次警告发布之际，机构投资者持有的半导体仓位相对于标普500指数超配13%，而近期市场调整已经抹去了自ChatGPT于2022年11月发布以来、历时四年的AI繁荣所形成的估值溢价，从而造成抛售压力。

美国银行分析师指出技术因素和融资担忧

Vivek Arya确定了短期内半导体行业面临的三大阻力：美国国债收益率上升、当地社区反对建设数据中心，以及市场对周期性融资的疑虑。该分析师指出，机构投资者相对于标普500指数超配半导体13%，加剧了抛售压力。如果半导体指数进一步下跌10%，为期两个月的修正期将进一步延长，且该行业相对于标普500指数的估值将回落至2022年11月ChatGPT发布前的水平。

半导体指数估值回归ChatGPT发布前水平

在ChatGPT公开发布之前，按市盈率计算，费城半导体指数较标普500指数约折价9%。随后四年的AI繁荣将其估值溢价推高至15%，但近几个月的股价修正已使费城半导体指数和标普500指数的预期市盈率趋于一致，均约为20倍。Arya评估认为，考虑到半导体公司预计每股收益复合年增长率约为70%，20倍预期市盈率仍处于低估区域。

美国银行建议关注八只半导体股票的买入机会

Arya表示，当前指数下跌代表着强劲的买入机会，因为该行业将在今年第四季度和明年第一季度进入季节性强势期。美国银行确定八只主要半导体股票适合逢低买入：NVIDIA、Marvell Technology、AMD、Micron Technology、Lam Research、Intel、Analog Devices和ON Semiconductor。对于定于26日收盘后公布财报的NVIDIA，美国银行将资本回报可能放缓以及企业市场收入构成的不确定性列为下行风险。对于Marvell Technology，美国银行分析认为，其主要定制AI芯片（ASIC）业务的大规模量产进程加快以及收入可见性提升，可能会比预期更快实现。

常见问题

美国银行对费城半导体指数发出了什么警告？

美国银行于25日（美国当地时间）警告称，由于技术因素和融资担忧，费城半导体指数短期内可能下跌最多10%。分析师Vivek Arya表示，随着机构投资者相对于标普500指数超配半导体13%，下行压力正在扩大。

为什么美国银行认为当前半导体估值被低估？

美国银行分析师Vivek Arya评估认为，考虑到半导体公司预计每股收益复合年增长率约为70%，20倍预期市盈率仍处于低估区域。当前估值已与标普500指数持平，相较于AI繁荣顶峰时期的15%溢价有所回落。

美国银行建议买入哪些半导体股票？

美国银行确定八只半导体股票适合逢低买入：NVIDIA、Marvell Technology、AMD、Micron Technology、Lam Research、Intel、Analog Devices和ON Semiconductor。该分析师表示，当前下跌代表着强劲的买入机会，因为该行业将在今年第四季度和明年第一季度进入季节性强势期。