分析师偏好选股，KOSPI成分股下半年下跌20%

KOSPI 在下半年下跌 20.45%，从 8476.48 点降至 6742.74 点，宏观不确定性上升和投资者情绪走弱令韩国股市承压。此前，在以 Samsung Electronics 和 SK Hynix 为核心的人工智能投资热潮推动下，KOSPI 在上半年飙升 101.14%。证券公司建议投资者专注于选择性选股，而不是退出市场，并强调尽管抛售压力和获利了结风险持续存在，KOSPI 已确认短期底部。

KOSPI 上半年飙升后下半年下跌 20.45%

据韩国交易所 26 日消息，KOSPI 在下半年下跌 20.45%，从 8476.48 点降至 6742.74 点。这与上半年从 4214.17 点飙升至 8476.48 点、涨幅达 101.14% 形成鲜明对比。Samsung Electronics 和 SK Hynix 推动了上半年的大部分涨幅，在此期间两家公司股价分别上涨 178.57%（从 119,900 韩元升至 334,000 韩元）和 307.07%（从 651,000 韩元升至 265 万韩元）。

下半年回调源于市场担忧人工智能投资规模过大，导致半导体股票调整和供应状况恶化。单只股票杠杆产品被认为是放大波动的因素，进一步改变了市场情绪。近期，包括美国长期利率飙升、地缘政治风险和油价上涨在内的宏观不确定性，促使更多投资者考虑减少股票敞口。

投资者存款下降 15.31%，市场情绪走弱

截至 24 日，代表股票购买备用资金的投资者存款总额为 103.0137 万亿韩元。这较 6 月底的 121.634 万亿韩元下降了 15.31%。投资者存款包括投资者存放在证券公司的股票购买资金，以及尚未提取的股票出售所得，被视为可随时投入市场的备用资金。投资者存款下降被解读为买方需求减弱，因为该指标是衡量市场热情的重要指标。

证券公司建议选择性选股，而非退出市场

业内预计，KOSPI 短期内的反弹仍将有限。7 月大幅下跌造成的抛售压力需要一段时间来消化，指数每次上涨时都可能出现获利了结和解套抛售。然而，证券公司强调，鉴于 KOSPI 已确认短期底部，投资重点应放在选股上，而不是减少股票敞口。

预计半导体大盘股将继续发挥主导作用。考虑到盈利贡献和市值权重，半导体仍处于韩国股市的核心位置。分析师强调，有必要区分存储器复苏速度慢于预期这一事实，以及据此判断人工智能投资周期已经受损。

Shinhan Securities 研究员 Lee Sang-yeon 表示：“尽管近期半导体反弹动能未达到投资者预期，但没有必要据此推断人工智能周期正在走弱。”他补充道：“全球市场的关注点正从‘是不是人工智能’转向‘资金正在人工智能领域内部流向何处’。”Lee 进一步指出：“随着人工智能和半导体行业基本面保持完好，一些由盈利驱动的行业正充当避风港；能够在第三季度业绩公布前将韩元走强的利好转化为盈利的行业，也属于可选的替代方向。”

常见问题

是什么导致 KOSPI 下半年下跌 20.45%？
KOSPI 下跌 20.45%，原因包括市场担忧人工智能投资规模过大、半导体股票回调、供应状况恶化，以及美国长期利率飙升、地缘政治风险和油价上涨等宏观不确定性。

韩国股票的投资者存款减少了多少？
投资者存款从 6 月底的 121.634 万亿韩元降至截至 24 日的 103.0137 万亿韩元，下降 15.31%，表明韩国股市的买方需求减弱。

证券公司对韩国股票推荐什么投资策略？
证券公司建议专注于选择性选股，而不是减少股票敞口，重点关注半导体大盘股，以及能够在第三季度业绩公布前受益于韩元走强的盈利驱动型行业。