新规生效后，韩国股票ETF交易量下降92%

韩国单一股票杠杆 ETF 在 8 月 18 日至 21 日期间的日均成交额降至 1.027 万亿韩元。金融监管机构提高了个人投资者的投资门槛，要求自 8 月 19 日起，新参与者完成 5+ 小时的模拟交易。随着杠杆 ETF 活动降温，黄金相关 ETF 跃居表现排名前列，国际金价于 8 月 20 日达到每盎司 4,516.30 美元。

韩国监管机构实施更严格的 ETF 交易要求

根据韩国交易所数据，16 只单一股票杠杆及反向 ETF 在 8 月 18 日至 21 日期间的总成交额达到 4.0108 万亿韩元。日均成交额为 1.027 万亿韩元，约为强化保证金监管生效前一日 12.4485 万亿韩元的十二分之一。

交易主要集中在规模较大的产品上。三星资产管理公司的 KODEX SK Hynix Single Stock Leverage 在这四天期间的成交额达到 1.4831 万亿韩元，占总成交额的 37%。新韩资产管理公司的 SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X 成交额为 8,187 亿韩元，其后是未来资产的 TIGER SK Hynix Single Stock Leverage（6,489 亿韩元）和三星资产管理公司的 KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage（6,206 亿韩元）。

自 8 月 19 日起，监管机构加强了 ETF/ETN 跟踪误差管理标准。计划新投资单一股票杠杆或反向产品的个人投资者必须完成 5+ 小时的模拟交易。

黄金 ETF 在 8 月 18 日至 21 日期间领跑表现排名

国际金价于 8 月 20 日升至每盎司 4,500 美元上方。纽约商品交易所（COMEX）的 8 月黄金期货合约收于每盎司 4,516.30 美元。金价在从 1 月创下的每盎司 5,318 美元历史高点回调至 4,000 美元左右后出现反弹。

NH-Amundi 资产管理公司的 HANARO Global Gold Mining ETF 在 8 月 18 日至 21 日期间上涨 11.94%，在韩国国内 ETF 中排名第一。该基金投资于包括 Newmont、Agnico Eagle Mines 和 Barrick Mining 在内的全球黄金矿业公司。资产管理公司解释称，金矿股的价格波动可能大于黄金本身，因为金价上涨会直接增加矿业公司的销售收入和利润。

矿业公司的成本压力近期有所缓解。随着美伊紧张局势趋于缓和，油价趋于稳定。由于大型设备在黄金开采作业中占据主导地位，油价是一个主要成本变量。资产管理公司指出，黄金销售价格上涨与成本压力下降相结合，为矿业公司的盈利能力创造了有利条件。

美元走弱和央行购入支撑金价复苏

美元走弱成为 8 月金价上涨的主要推动因素。黄金以美元计价并在国际市场交易，因此美元走弱会降低其他货币投资者的购买成本，通常会支撑金价。美国和日本于 7 月 31 日联合干预外汇市场，通过抛售美元、买入日元，进一步推动了美元走弱。

ACE Gold Futures Leverage (Synthetic H) 当周上涨 9.12%。KODEX Silver Futures (H) 上涨 7.06%，KODEX Gold Futures (H) 上涨 5.18%，TIGER Gold Silver Futures (H) 上涨 5.13%，TIGER Gold Futures (H) 上涨 5.05%。

常见问题

哪些监管变化影响了韩国单一股票杠杆 ETF 在 8 月的交易？

自 8 月 19 日起，韩国金融监管机构要求个人投资者在新投资单一股票杠杆或反向 ETF 前，完成 5+ 小时的模拟交易。监管机构还加强了 ETF/ETN 跟踪误差管理标准。

为什么黄金相关 ETF 在 8 月 18 日至 21 日期间表现强劲？

国际金价于 8 月 20 日达到每盎司 4,516.30 美元，并从此前的回调中反弹。7 月 31 日美日联合干预外汇市场后，美元走弱，支撑了金价，因为美元走弱会降低非美元投资者的购买成本。油价趋稳也降低了矿业公司的运营成本。