韩国股市转向：运输、IT 硬件领涨，半导体动能趋于平稳

韩国股市分析师预计，第二季度业绩公布后，随着KOSPI上市公司的盈利动能从半导体向其他行业扩散，市场将出现行业轮动。Kiwoom Securities研究员Choi Jae-won于21日表示，过去一个月，运输、IT硬件、建筑和机械行业的盈利前景迅速改善；与此同时，尽管半导体行业利润创下纪录，其盈利预期仍趋于平稳。KOSPI营业利润预期已从7月初的937万亿韩元上升5.2%至目前的986万亿韩元，明年营业利润预期则从1,247万亿韩元上升5.1%至1,311万亿韩元。该券商报告称，这一转变反映出市场已将半导体行业的预期表现计入股票估值。

KOSPI上市公司营业利润预期较7月初上调5.2%

KOSPI上市公司的整体盈利前景在第二季度业绩公布后有所改善。据Kiwoom Securities称，今年营业利润预期已从7月初的937万亿韩元上升至目前的986万亿韩元，意味着上调5.2%。同期，明年营业利润预期从1,247万亿韩元升至1,311万亿韩元，增幅为5.1%。

第二季度盈利表现超过市场预期。业绩超出市场预期的公司比例达到61.8%，高于第一季度的55.6%。KOSPI上市公司整体营业利润超过市场预期4.1%。

各行业表现出现分化。能源、IT硬件、化工和造船行业的业绩超过市场预期。公用事业、运输和汽车行业则因油价上涨带来的成本压力而低于预期。

半导体行业第二季度实现了创纪录的利润。然而，其业绩基本符合市场共识预期。券商分析称，由于强劲表现已被市场预期并计入估值，半导体行业在业绩公布后的盈利预期上调幅度仍然有限。

运输行业第三季度盈利前景过去一个月改善25.5个百分点

非半导体行业在第三季度展现出更强劲的盈利预期上调动能。根据过去一个月各行业第三季度盈利预期的调整幅度，运输行业以25.5个百分点的改善幅度领跑。IT硬件行业上升21.1个百分点，建筑行业上升19.8个百分点，机械行业上升15.1个百分点。

运输行业第二季度因油价上涨带来的成本压力而低于市场预期。近期中东地缘政治紧张局势持续，导致船舶绕行路线延长，海运运价因此保持强劲。因此，该行业第三季度盈利预期迅速上调。

IT硬件和机械行业受益于AI基础设施投资

与AI相关的投资为IT硬件和机械行业盈利改善提供了支撑。AI数据中心投资扩张增加了对服务器组件的需求。根据市场预期，半导体设备投资增长也对相关设备和机械行业产生了积极影响。

建筑行业体现出不同于现有住房市场趋势的盈利驱动因素。包括AI数据中心和半导体制造工厂在内的工业基础设施投资扩张，增加了对相关建筑服务的需求。

Choi表示：“在AI相关结构性增长持续的背景下，盈利动能正从以半导体为中心的集中领域向其他行业扩散。目前应关注行业多元化以及资金在各行业之间的轮动。”

常见问题

问：KOSPI上市公司营业利润预期从7月初到目前上升了多少？

答：据Kiwoom Securities称，KOSPI上市公司今年的营业利润预期已从7月初的937万亿韩元上升5.2%至目前的986万亿韩元。同期，明年营业利润预期从1,247万亿韩元上升5.1%至1,311万亿韩元。

问：过去一个月哪个行业的第三季度盈利前景改善幅度最大？

答：运输行业的改善幅度最大，第三季度盈利预期调整幅度在过去一个月上升了25.5个百分点。IT硬件行业以21.1个百分点紧随其后，建筑行业为19.8个百分点，机械行业为15.1个百分点。