SK海力士40万亿韩元的回购计划被认为在财务上可承受

SK Hynix 于前一天通过董事会决议宣布了一项规模达 4 万亿韩元的股份回购计划。NICE Credit Rating 评估认为，尽管这是韩国上市公司单笔规模最大的回购计划，但该举措在财务上仍处于可控范围内。该信用评级机构在 20 日发布的一份报告中表示，股东回报政策由最高返还 50% 转变为至少返还累计自由现金流（FCF）的 50%，虽然会扩大现金流出，但鉴于公司具备较强的现金创造能力和充足的财务缓冲空间，其对信用状况的影响仍然有限。SK Hynix 计划注销全部回购股份，并在 2025—2027 年期间向股东返还累计 FCF 的 50% 以上；若计入公司于 7 月通过发行美国存托凭证（ADR）筹集的约 4 万亿韩元，其净现金预计将超过 10 万亿韩元。

SK Hynix 尽管回购仍维持强劲财务状况

NICE Credit Rating 报告称，SK Hynix 今年上半年的息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到 10.59 万亿韩元，自由现金流总额为 7.28 万亿韩元。计入 7 月通过发行 ADR 筹集的约 4 万亿韩元后，该机构估计 SK Hynix 在开始股份回购前的净现金超过 10 万亿韩元。公司净现金在第二季度增加了 3.43 万亿韩元。

NICE Credit Rating 分析现金流和净现金增长

该信用评级机构表示，考虑到第二季度净现金增加 3.43 万亿韩元，以及预计从第三季度起产生的经营现金流，公司仍将保持充足的财务缓冲。NICE Credit Rating 解释称，按单笔决策计算，收购并注销库存股的决定属于韩国上市公司中规模最大的同类交易，但公司的现金创造能力足以支持这一举措。

分析师将关注未来股东回报和 CAPEX 控制

NICE Credit Rating 表示，未来将重点关注追加股东回报的规模、在进行资本支出的同时实施股东回报对净现金趋势的影响，以及公司是否继续坚持将资本支出（CAPEX）控制在收入中段 30% 水平的原则。该机构指出，SK Hynix 已通过董事会决议决定回购全部库存股并将其全部注销，同时将 2025—2027 年这三年确定为向股东返还累计 FCF 50% 以上的期限。

常见问题

SK Hynix 前一天宣布的股份回购计划规模是多少？

SK Hynix 于前一天通过董事会决议宣布了一项规模达 4 万亿韩元的股份回购计划。按单笔决策计算，这是韩国上市公司规模最大的单笔回购计划。公司计划注销全部回购股份。

根据 NICE Credit Rating 的评估，SK Hynix 拥有多少净现金？

NICE Credit Rating 估计，在计入上半年 10.59 万亿韩元的 EBITDA、7.28 万亿韩元的自由现金流，以及 7 月通过发行 ADR 筹集的约 4 万亿韩元后，SK Hynix 在开始股份回购前的净现金超过 10 万亿韩元。公司净现金在第二季度增加了 3.43 万亿韩元。

SK Hynix 在 2025—2027 年的股东回报政策是什么？

SK Hynix 计划在 2025—2027 年这三年期间向股东返还累计自由现金流（FCF）的 50% 以上。NICE Credit Rating 指出，这意味着股东回报政策已由最高返还 50% 转变为至少返还累计 FCF 的 50%，从而扩大现金流出。