标普因存储器市场强劲将 SK Hynix 的信用评级上调至 A-

标普于8月19日将SK Hynix的信用评级从BBB+上调至A-，理由是内存市场基本面强劲，以及该公司在高带宽内存领域的技术领先地位。该评级机构将评级上调归因于预期强劲的营收增长，这一增长由DRAM和NAND价格飙升以及至少持续至2028年的需求推动。标普指出，今年上半年内存价格上涨至原来的4至5倍，反映出供应短缺，而AI行业扩张和长期供应协议正在降低市场波动性。积极展望反映了SK Hynix的专有MR-MUF封装技术，以及其在HBM领域满足客户定制化需求的能力。

标普将SK Hynix高级无担保债务评级上调至A-

标普于8月19日将SK Hynix的长期发行人信用评级和高级无担保债券评级从BBB+上调至A-，评级展望为积极。此次上调反映了该评级机构的评估，即在有利的内存销售、稳健的盈利能力和强劲的经营现金流支持下，SK Hynix未来两年将保持强劲的经营表现。

上半年内存价格飙升至原来的4至5倍，预计供应短缺将持续至2028年

标普表示，今年上半年DRAM和NAND价格飙升至原来的约4至5倍。该评级机构预测，由供应短缺推动的价格上涨至少将持续至2028年。标普认为，基于长期供应协议的销售扩大，以及内存在AI行业中的重要性日益提升，都是缓解内存市场波动性的因素。

MR-MUF封装技术支持其在HBM市场的领导地位

标普评估认为，SK Hynix的大规模回流模塑底部填充（MR-MUF）封装技术在业内无可匹敌。该评级机构预计，凭借满足主要客户定制化需求的供应能力，SK Hynix将保持其在HBM领域的领先地位。以SOCAMM（小型外形压缩连接内存模块）为代表的定制化产品销售占比不断提高，是支持业绩改善的因素。

2027年超大规模云服务商资本支出将超过1.3万亿美元

标普估计，六大超大规模云服务商的资本支出将在2027年超过1.3万亿美元，是2024年水平的四倍多。该评级机构表示，超大规模云服务商扩大投资是支持有利供需状况的因素。标普补充称，这一投资趋势将推动2026至2027年期间DRAM和NAND内存需求分别实现20%至25%的稳健年度增长。该评级机构强调，考虑到定制化产品合同因订单特征而具有较强约束力，AI普及带来的结构性需求增长将变得更加强劲。

预计年度自由现金流超过100万亿韩元

标普预测，尽管进行大规模投资并扩大股东回报，SK Hynix未来两年的年度自由现金流仍将超过100万亿韩元。该评级机构解释称，公司的净现金头寸将相应继续增强。

中国内存竞争对手面临至少两年的技术差距

标普将内存周期以及包括CXMT和YMTC在内的中国内存企业技术进步加速列为风险因素。不过，该评级机构补充称，长期供应协议等缓冲因素降低了内存市场进入下行周期的可能性，而中国企业至少在两年内难以缩小与领先企业之间的技术差距。

常见问题

标普于8月19日给予SK Hynix什么信用评级？

标普于8月19日将SK Hynix的长期发行人信用评级和高级无担保债券评级从BBB+上调至A-，展望为积极。

今年上半年DRAM和NAND价格上涨了多少？

标普表示，今年上半年DRAM和NAND价格飙升至原来的约4至5倍，预计由供应短缺推动的价格上涨至少将持续至2028年。

SK Hynix未来两年的预计年度自由现金流是多少？

标普预测，SK Hynix未来两年的年度自由现金流将超过100万亿韩元，净现金头寸将继续增强。