韩国散户投资者尽管获利 48%，仍卖出价值 1.67 万亿韩元的杠杆型 ETF

据韩国交易所数据，尽管三星电子和 SK Hynix 个股杠杆 ETF 在同期的平均涨幅分别为 54.44% 和 42.43%，但自 1 月 31 日起，韩国散户投资者净卖出了价值 1.6719 万亿韩元的个股杠杆 ETF。随着投资者削减此前因价格下跌造成的亏损，并面临针对这些产品收紧的监管，卖出行为随之发生。个股杠杆 ETF 旨在通过放大个股敞口来最大化回报，但随着监管要求提高，散户投资者纷纷退出。

ETF 上涨之际散户投资者净卖出 1.67 万亿韩元

据韩国交易所数据，追踪三星电子和 SK Hynix 的 14 只个股杠杆 ETF 从 1 月 31 日至发布日的平均涨幅分别为 54.44% 和 42.43%。同期，散户投资者净卖出了这些产品中的 1.6719 万亿韩元。监管收紧后，外资投资者也转为净卖出 1709 亿韩元；在监管前，从这些产品推出到监管实施期间，外资投资者曾净买入 1.2277 万亿韩元。机构投资者则承接了卖盘，监管后净买入 1.818 万亿韩元，而监管前净卖出 17.0941 万亿韩元。

监管后日均交易额降至此前约十分之一

14 只个股杠杆 ETF 产品的日均交易额从 9.2859 万亿韩元（从推出至 1 月 30 日计算）降至 9113 亿韩元（从 1 月 31 日至发布日），降至此前的约十分之一。iM Securities 研究员李相宪表示：“与其说是投资者主动卖出，不如说是现有持有者无法承受进一步下跌，或是在反弹期间部分止损。由于上月底的急剧下跌，投资资本本身大幅减少，已经没有足够的‘弹药’来新买入杠杆产品。”

新规要求自 19 日起进行模拟交易

监管变化包括自 1 月 31 日起提高基础保证金要求。自 19 日起，个股杠杆产品的新投资者必须完成强制性模拟交易。李相宪指出：“现有投资者的风险偏好和投资能力需要时间恢复，但预计三星电子和 SK Hynix 暂时将呈现箱体区间波动。由于全球长期债券收益率上升等许多因素给股票估值带来压力，短期内很难出现趋势性上涨。”

常见问题

1 月 31 日以来，韩国个股杠杆 ETF 的散户投资者发生了什么？
据韩国交易所数据，尽管三星电子和 SK Hynix 个股杠杆 ETF 的平均涨幅分别达到 54.44% 和 42.43%，但自 1 月 31 日起，散户投资者净卖出了价值 1.6719 万亿韩元的个股杠杆 ETF。

监管后日均交易额减少了多少？
14 只个股杠杆 ETF 产品的日均交易额从 9.2859 万亿韩元（从推出至 1 月 30 日）降至 9113 亿韩元（从 1 月 31 日至发布日），降至此前的约十分之一。

自 19 日起，个股杠杆 ETF 投资者适用哪些新规？
自 19 日起，个股杠杆产品的新投资者必须完成强制性模拟交易。此外，基础保证金要求也已于 1 月 31 日起提高。