韩国航空航天工业股份公司股票在 Q2 财报失利后面临目标股价下调

九家韩国证券公司中有六家在 5 月 30 日下调了韩国航空航天产业（Korea Aerospace Industries，KAI）的目标价格，原因是该公司在第二季度业绩出现“意外”冲击。下调源于 KAI 披露第二季度经营利润为 484亿韩元，较去年同期下降 43.1%，且大幅低于市场共识 484亿韩元。公司将利润下滑归因于此前一年第二季度因诉讼胜诉获得一次性 380 亿韩元收益带来的基数效应，并叠加因“轻型武装直升机（Light Armed Helicopter，LAH）”交付延迟带来的阶段性影响。

证券公司在 5 月 30 日下调 KAI 目标价格

根据金融信息提供商 FnGuide 于 5 月 30 日的消息，在发布关于韩国航空航天产业报告的九家证券公司中，有六家将目标价格从此前水平下调。大信证券将目标价从 196,000 韩元调整至 165,000 韩元。尤金投资与证券将目标价从 187,000 韩元下调至 159,000 韩元。LS 证券将目标价从 250,000 韩元下调至 190,000 韩元。SK 证券将目标价从 230,000 韩元下调至 190,000 韩元。

KAI 公布第二季度经营利润为 889亿韩元

韩国航空航天产业披露初步业绩显示，第二季度经营利润为 889亿韩元，同比下降 43.1%。这一数字显著低于市场共识 484亿韩元。公司表示，经营利润大幅下滑反映了此前一年第二季度因诉讼胜诉带来的 380 亿韩元一次性收益所造成的基数效应，同时还受到 LAH（轻型武装直升机 Light Armed Helicopter）Mirion 交付延迟的阶段性影响。

分析师提及 LAH 交付延迟与基数效应

大信证券发布题为“令人失望的业绩，期待下半年”的报告称：“延迟的 LAH 数量交付进度需要进一步协商，从而对交付相关收入确认的时间存在不确定性。”三星证券指出：“由于可能出现更多 LAH 交付延迟、出口订单合同仍存在疲弱，以及国内外防务行业估值同步下滑，短期业绩存在不确定性”，并补充道：“等待这些问题解决是合理的。”

证券公司预计下半年业绩回升

多家证券公司预测，韩国航空航天产业的业绩将呈现上半年偏弱、下半年转强的模式。LS 证券表示：“尽管第二季度业绩较弱，但预计下半年将改善，像通过中程空对空导弹集成提升出口竞争力的 FA-50，以及随着其演进为第五代战斗机并可能获得 KF-21 出口订单等投资要点仍然成立。”SK 证券分析称：“从下半年开始，随着 Mirion LAH 项目实现常态化，以及 KF-21 和 FA-50 的交付量扩大，业绩增长有望持续，”并补充道：“在今年紧随印尼之后，明年起与菲律宾、沙特阿拉伯和阿联酋的 KF-21 出口合同可见度将提高，这将依据订单动能推动股价上涨。”

常见问题

韩国航空航天产业第二季度经营利润下滑的原因是什么？
韩国航空航天产业表示，经营利润同比下降 43.1%，原因是此前一年第二季度因诉讼胜诉获得的一次性 380 亿韩元收益带来的基数效应，同时叠加 Light Armed Helicopter Mirion 交付延迟带来的阶段性影响。

5 月 30 日有多少家证券公司下调了 KAI 的目标价格？
在 5 月 30 日发布关于韩国航空航天产业报告的九家证券公司中，有六家下调了目标价格，包括大信证券、尤金投资与证券、LS 证券和 SK 证券。

韩国航空航天产业下半年的业绩展望如何？
证券公司预计下半年业绩将改善，依据包括 LAH Mirion 项目实现常态化以及 KF-21 和 FA-50 飞机交付量扩大；此外，在今年紧随印尼之后，从明年起，菲律宾、沙特阿拉伯和阿联酋的 KF-21 出口合同可见度将提高，从而带动业绩改善。