韩国韩元走强 119 点，进口公司推迟美元买入

本月 USD-KRW 汇率下跌超过 100 韩元，促使进口企业从积极买入美元转为观望。汇率在美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议后跌至 1,440.50 韩元，较 7 月 1 日盘中高点 1,559.20 韩元约下跌 119 韩元。跌势源于市场对美联储主席 Kevin Wash 讲话的鸽派解读：此前美联储将政策利率维持在 3.50-3.75%，推动美元指数跌破 101。7 月初汇率跌破 1,500 韩元后，进口企业曾通过期权合约在早期阶段大举买入美元，但随着跌势加速，上周改为延后购汇。韩国外汇市场一直承受来自 SK Hynix 美国存托凭证（ADR）相关资金以及出口商结算量的持续美元卖压。

USD-KRW 距离 7 月高点下跌 119 韩元

据 Yonhap Infomax 的日度交易数据，FOMC 会议后 USD-KRW 汇率跌至 1,440.50 韩元。这意味着较 7 月 1 日触及的盘中高点 1,559.20 韩元下跌约 119 韩元。美国联邦储备将政策利率维持在 3.50-3.75%。市场参与者将 Kevin Wash 的表态解读为比预期更鸽派，推动美元指数跌至 101 关口下方。

进口企业从买入转向观望

7 月第一、第二周，当汇率开始跌破 1,500 韩元时，进口企业通过期权合约积极买入美元。一位银行业人士表示，当 1,500 韩元水平进入视野时，企业带着“终于在下来了”的情绪进行了较为激进的合约操作。然而，上周开始，随着汇率跌势比预期更陡峭，企业逐渐采取观望方式。该人士还指出，企业的咨询问题从询问合约时点，转为询问汇率还会跌到多深。该人士认为，将原本等待已久的实际需求型购汇转为观望，是近期最显著的变化。

SK Hynix ADR 流入带来美元卖压

首尔外汇市场一直受到来自 SK Hynix 美国存托凭证（ADR）相关资金以及出口商结算量的大规模美元卖压。随着结算需求下降，供需格局预计将向美元卖出方向倾斜。一位外汇市场参与者表示，当前环境有利于汇率继续下跌。该参与者也质疑，在 SK Hynix ADR 相关影响结束后，这种趋势是否仍会延续。但同时观察到，在此类资金流入背景下出现了幅度显著的汇率下跌，表明国内外汇市场仍然“很薄”。

市场参与者关注流动性偏薄

一位外国银行外汇交易商表示，绝大多数与 SK Hynix 相关的规模看起来已经释放。该交易商称，在一个月内跌幅超过 100 韩元之后，要再出现足以带来类似跌幅的新增规模将会较为困难。该交易商还指出，近期市场在单一方向上倾斜过度，并预计随着美元卖出规模减少、以及延后结算需求的资金流入到来，市场将逐步找到平衡。月末结算活动通常在高峰期之后会降温，从而可能缓解美元卖压。

常见问题

是什么导致 USD-KRW 汇率跌至 1,440.50 韩元？

汇率在美国联邦公开市场委员会会议后跌至 1,440.50 韩元。当时市场对美联储主席 Kevin Wash 的表态解读为比预期更鸽派。美联储将政策利率维持在 3.50-3.75%，美元指数跌破 101。

7 月进口企业为何停止买入美元？

进口企业曾在 7 月初当汇率跌破 1,500 韩元时，通过期权合约较为激进地买入美元。但从上周开始，随着汇率下跌速度比预期更快，它们转为观望态度。如今企业更多在问“汇率还会跌多远”，而不是立刻进行合约操作。

SK Hynix ADR 流入在汇率走势中起到了什么作用？

首尔外汇市场承受来自 SK Hynix 美国存托凭证（ADR）相关资金以及出口商结算量的持续、大规模美元卖压。市场参与者指出，在此类资金流入背景下出现的显著汇率下跌，意味着国内外汇市场的流动性偏薄。