韩国外汇当局远期头寸9 月下降23.8亿美元

韩国外汇当局的远期外汇多头头寸在 9 月降至 134.58 亿美元，较 8 月的 158.38 亿美元减少 23.8 亿美元。根据 IMF 于 4 日公布的国际储备和外币流动性数据，这是该头寸自 1 月以来首次在连续 8 个月增长后下降。此次减少恰逢韩国国民年金公团在 9 月初暂停货币对冲，当时美元兑韩元汇率在 9 月 7 日盘中跌至 1,334.70 韩元。市场参与者认为，头寸下降是由于年金基金与外汇当局之间的外汇掉期交易需求减少。

外汇当局头寸减少 23.8 亿美元

根据 IMF 的 IRFCL 数据，截至 9 月底，韩国外汇当局的远期外汇多头头寸余额为 134.58 亿美元。该头寸自 2 月的 25.01 亿美元起，连续 7 个月扩大，升至 6 月的 87.54 亿美元、7 月的 149.26 亿美元和 8 月的 158.38 亿美元。7 月，该头寸环比大增 61.72 亿美元，但 8 月增幅放缓至 9.12 亿美元，随后在 9 月转为下降。

1 至 3 个月期限头寸推动整体下降

按期限划分，1 至 3 个月期限的多头头寸减少 27.27 亿美元，降至 37.65 亿美元，推动整体余额下降。3 个月至 1 年期限的头寸也减少 2.18 亿美元，降至 48.91 亿美元。相比之下，1 个月以下期限的头寸较上月增加 5.65 亿美元，达到 48.02 亿美元。

韩国国民年金公团 9 月初暂停对冲

市场观察人士将外汇当局远期头寸下降与韩国国民年金公团 9 月初暂停对冲联系起来。韩国国民年金公团在 4 月将海外投资的基础货币对冲比例提高至 15%，并决定通过外汇当局进行外汇掉期交易。据报道，6 月美元兑韩元汇率突破 1,500 韩元时，年金基金通过远期外汇卖出进行货币对冲。然而，9 月 7 日美元兑韩元汇率在盘中跌至 1,334.70 韩元时，韩国国民年金公团暂停对冲，转而买入美元。

韩国央行官员确认掉期交易可能减少

一名韩国央行官员没有确认与韩国国民年金公团的外汇掉期交易可能减少，但表示：“汇率下跌，这一点完全可以推断出来。”他还补充说：“我了解到市场也在做出类似估计。”韩国国民年金公团通过与韩国央行进行外汇掉期来筹措美元时，韩国央行会在即期外汇交易中提供美元，并在到期时收回。这种结构会反映为外汇当局远期多头头寸增加。反之，如果新的掉期交易减少，或现有合约到期后未续约，远期多头头寸余额就可能下降。

10 月外汇储备达 4,431.6 亿美元

截至 10 月底，韩国外汇储备为 4,431.6 亿美元，较 9 月底的 4,405.6 亿美元增加 26 亿美元。IMF 的远期头寸数据除反映与韩国国民年金公团进行的外汇掉期外，也涵盖各类远期外汇交易、现有合约到期以及展期。因此，不能断定 9 月余额的全部减少都归因于韩国国民年金公团暂停货币对冲。

常见问题

韩国 9 月远期外汇头寸为何下降？

该头寸在 9 月减少 23.8 亿美元，降至 134.58 亿美元，这是 8 个月来首次下降。市场参与者认为，这是由于韩国国民年金公团在 9 月 7 日美元兑韩元汇率跌至 1,334.70 韩元后暂停货币对冲，导致其与外汇当局之间的外汇掉期需求减少。

韩国国民年金公团 9 月如何调整了对冲策略？

9 月 7 日美元兑韩元汇率在盘中跌至 1,334.70 韩元后，韩国国民年金公团于 9 月初暂停货币对冲，转而买入美元。此前，该年金基金在 4 月将基础对冲比例提高至 15%，并在 6 月汇率突破 1,500 韩元时通过远期卖出进行对冲。