Korea Ratings将 SK 海力士和 SK Square 的信用展望上调至正面

Korea Ratings 于 10 月 28 日将 SK 海力士和 SK Square 的信用展望从“稳定”上调至“正面”，同时维持其 AA+ 无担保债券评级。此次上调反映了 SK 海力士净现金从 2025 年底的 10.2 万亿韩元增至 9 月底的 98.7 万亿韩元，以及其投资计划和股东回报政策的可预测性有所提高。Korea Ratings 表示，人工智能存储器需求的结构性增长和长期供货协议，是即使行业陷入低迷，公司仍能保持持续盈利能力的支撑因素。作为 SK 海力士最大股东、持有其 20.5% 股份的 SK Square，也因其财务灵活性以子公司业绩为支撑而同步获得展望上调。

净现金增长推动 Korea Ratings 上调 SK 海力士展望

据 10 月 28 日发布的一份报告，Korea Ratings 将 SK 海力士无担保债券信用展望从“稳定”上调至“正面”，同时维持 AA+ 评级不变。该机构维持 SK 海力士商业票据 A1 评级不变。“正面”展望意味着其中长期内有可能升至最高级别 AAA。

该评级机构将展望上调归因于 SK 海力士净现金从 2025 年底的 10.2 万亿韩元增至 9 月底的 98.7 万亿韩元，以及其中长期投资战略和股东回报框架更加明确。Korea Ratings 表示：“考虑到人工智能存储器需求的结构性增长前景以及长期供货协议奠定的基础，预计即使未来行业陷入低迷，公司仍能维持较高盈利能力，其财务缓冲也将优于过去周期。”

SK Square 展望随子公司业绩同步上调

Korea Ratings 还于 10 月 28 日将 SK Square 的信用展望从“稳定”上调至“正面”，同时维持其 AA+ 评级。作为持有 SK 海力士 20.5% 股份的最大股东，SK Square 的财务结构深受其核心子公司业绩和股息政策影响。

该评级机构评估称：“鉴于 SK Square 流动性充裕，且其对关联公司的持股带来财务灵活性，预计其稳健的财务结构将得以维持。”Korea Ratings 补充称：“控股公司债务的结构性次级地位未来不太可能明显超出当前水平。”

常见问题

Korea Ratings 于 10 月 28 日宣布了哪些 SK 海力士信用展望变动？

Korea Ratings 将 SK 海力士无担保债券信用展望从“稳定”上调至“正面”，同时维持 AA+ 评级不变。商业票据评级维持在 A1。“正面”展望意味着未来有可能升至最高评级级别 AAA。

Korea Ratings 为何上调 SK Square 的信用展望？

Korea Ratings 将 SK Square 的展望从“稳定”上调至“正面”，原因是其作为最大股东持有 SK 海力士 20.5% 的股份。该机构指出，SK Square 流动性充裕、通过持有关联公司股份具备财务灵活性，且控股公司债务的结构性次级地位不太可能加剧，这些因素支撑了此次上调。